4月乘用車銷量降至140萬臺，汽油車下滑三成，新能源車銷量亦下跌，出口成為少數亮點。

中國汽車市場在4月遭遇重大回落，乘用車銷量年減21.5%，僅1.4百萬臺，為自2022年疫情封控以來最低的四月水準。這波疲弱以汽油車為主導，交付量下滑約三成；即便純電與插電式混合動力車（統稱新能源車）滲透率創歷史高於六成，但整體新能源車銷量仍下跌6.8%，不足以抵消傳統燃油車的崩跌。

背景與資料要點： - 根據中國乘用車協會資料，1–4月整體銷量較去年同期收縮18.5%，顯示市場自年初以來持續承壓。 - 協會秘書長崔東樹指出，油價上漲（因伊朗油價衝擊等因素）已將燃油成本顧慮深植於消費者購車考量，對汽油車需求造成「超預期且較為嚴重」的衝擊。 - 第一季汽車相關消費佔零售消費比重降至7.8%，為至少五年新低；過去數年該比重多在9.8%至10.4%之間波動，若全年低於8%恐代表結構性下行風險。 - 廠商表現分化：比亞迪（BYDDF）整體銷量連八個月年減，4月下跌16%，但海外銷量大增71%；特斯拉（TSLA）上海廠出貨79,478輛，其中國內銷售25,956輛，國內銷量年減約10%但出口暴增80%；整體新能源車出口年增112%。

原因分析： - 需求面：經濟放緩導致就業與薪資壓力，消費者延後大額支出（汽車為除房產外最大購置專案之一），信心下滑成主要推手。 - 成本面：油價飆升直接提高燃油使用成本，使得潛在買家對燃油車望而卻步，短期內抑制購買意願。 - 結構性挑戰：雖然汽油車下滑提升了新能源車的市佔率，但這主要為比例效應；若新能源車絕對銷量繼續走弱，市場仍面臨整體需求萎縮的風險。

替代觀點與駁斥： - 有觀點認為出口強勁與海外需求可填補國內缺口：確實，新能源車出口與部分廠商海外銷售顯著增長，但國內市場規模龐大且與家庭消費密切相關，短期內難以完全由出口抵銷國內需求疲軟。 - 另有人指出新能源車滲透率創高是轉機：這一數字反映結構性轉向，但因新能源車總量也下降，滲透率上升並不等同於整體市場復甦。

企業與市場展望： - 分析師警示，像蔚來（NIO）與小鵬（XPEV）等廠商在第一季可能重回虧損，第二季是否能靠節假日流量、下單回升與重要新車發表復甦，仍受高度檢視。 - 未來走勢高度依賴：油價走勢、就業與薪資恢復、購車補貼或政策刺激，以及車企新車推出與促銷力度。政府若採取刺激需求或放鬆購車相關稅費、加強充電基礎設施，可能緩解下行壓力；反之，若全球能源價格維持高位與內需持續疲弱，整年度銷量恐延續低迷。

結論與行動建議： 投資人與產業觀察者應重點監控油價走勢、就業資料、消費者信心指標、廠商月度銷量及出口趨勢，並關注國內政策是否出手穩定汽車消費。對於關注車市的投資決策，短期應謹慎評估銷售與利潤波動風險，並將廠商海外拓展與成本控制能力納入評估指標。

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