本週最大盤前焦點落在AMD與Palantir兩大AI概念股的財報前瞻，市場將從中解讀數據中心GPU需求動能與AI軟體商業化進程是否持續加速。與此同時，聯準會主席提名Kevin Warsh通過參院委員會，貨幣政策走向添變數，油價單日重挫逾5%更讓市場風險情緒複雜化。台灣投資人最應緊盯AMD財報能否為半導體供應鏈帶來正向催化。

01. AMD財報前瞻：數據中心GPU是決勝關鍵

AMD預計本週公布Q1財報，市場共識EPS為1.29美元、營收98.9億美元。分析師核心關注點在於MI300X系列GPU在數據中心端的出貨量與展望，若管理層對全年AI加速器營收指引上調，將直接刺激股價上攻。AMD股價近期已從低點反彈，但距離歷史高點仍有距離，財報成為關鍵驗證節點。台積電、聯發科等供應鏈廠商受AMD訂單動態高度連動，台灣投資人不可忽視。

📌 AMD數據中心業務若能超越預期、並給出強勁Q2指引，將強化市場對AI基礎建設支出未來12個月仍具韌性的信心，也有望帶動費城半導體指數短期突破壓力位。

▲ 多頭觸發：數據中心GPU營收超預期、Q2指引上調至105億美元以上

▲ 多頭觸發：管理層明確點名MI300X出貨量持續加速且客戶需求穩定

▼ 空頭觸發：AI加速器庫存調整或客戶拉貨放緩導致指引保守

▼ 空頭觸發：EPS或營收雙雙低於共識，毛利率不如預期

02. Palantir AI軟體商業化加速，估值壓力仍在

Palantir預計公布Q1 EPS 0.28美元、營收15.4億美元，市場焦點在於其AI平台(AIP)在政府與商業端的滲透率。分析師給予增持評級，目標價200美元，顯示對其長期成長路徑仍有信心。然而PLTR本益比偏高，財報若未能在商業客戶數量與合約規模上超預期，估值回調風險不容小覷。台灣投資人對PLTR的關注點在於其能否成為AI企業落地的標竿案例。

📌 PLTR的商業端年增率是本季最重要的觀察指標，若能維持40%以上增速並上調全年展望，有助於支撐高本益比估值；反之，若政府合約增速趨緩而商業端未能接棒，股價修正幅度恐超預期。

▲ 多頭觸發：商業客戶年增率維持40%以上且全年營收指引上修

▲ 多頭觸發：AIP平台新增大型企業合約或重大政府標案揭露

▼ 空頭觸發：政府業務合約延遲或縮水、商業化進度不如預期

▼ 空頭觸發：EPS符合但指引保守，市場對高估值耐心消退

03. Warsh提名通過委員會，Fed政策走向添不確定性

參議院銀行委員會以13票對11票通過Kevin Warsh擔任下任聯準會主席的提名，全體參議院投票預計下週舉行。Warsh過去被視為鷹派立場，市場擔憂若其正式接掌Fed，可能在通膨尚未完全受控的環境下進一步延後降息。紐約Fed行長John Williams今日下午12:50將發表演說，市場將從中尋找政策線索。2年期公債殖利率維持3.88%，10年期小幅回落至4.39%，顯示市場目前情緒相對平穩。

📌 Warsh提名消息若進一步發酵，市場可能提前為「更鷹派Fed」重新定價，這將對科技股估值與成長股本益比構成壓力，需密切追蹤Williams今日發言是否釋出新訊號。

▲ 多頭觸發：Williams發言偏鴿、暗示年內仍有降息空間

▲ 多頭觸發：全體參議院投票結果不如預期、Warsh提名受阻

▼ 空頭觸發：Warsh提名全票通過並表態鷹派立場

▼ 空頭觸發：Williams演說上調通膨風險評估、暗示今年不降息

04. 油價單日重挫逾5%，市場風險情緒結構分歧

布蘭特原油單日暴跌5.12%至108.17美元，西德州原油下跌2.98%至101.94美元，顯示供給面消息或需求預期出現重大轉折。油價重挫通常有助於壓抑通膨預期，對科技股與消費股偏多；但若解讀為全球需求放緩信號，則對景氣循環股不利。VIX維持在16.99的相對低位，顯示市場整體恐慌情緒尚未升溫。黃金小幅走高至4629.9美元，避險需求維持但未見劇烈波動。

📌 油價急跌幅度罕見，市場需釐清驅動因素：若為OPEC+增產或地緣風險降溫，對通膨是正向訊號；若是需求下滑驅動，則對企業盈餘展望有負面連鎖效應，應持續追蹤。

▲ 多頭觸發：油價下跌確認為供給面因素（OPEC+增產），通膨預期降溫有利估值擴張

▲ 多頭觸發：VIX持續低於18，市場流動性充裕、風險偏好穩定

▼ 空頭觸發：油價急跌為需求萎縮訊號，景氣循環股與能源股同步承壓

▼ 空頭觸發：油價波動加劇引發通膨預期反彈，拉高長端殖利率

05. 工廠訂單數據今日公布，製造業復甦可驗證

美國將於美東時間10:00公布3月工廠訂單月增率，前值持平（0.0%），扣除國防訂單前值為0.1%、扣除運輸前值為1.2%。雖然此數據對大盤整體影響有限，但若扣除運輸項目明顯回落，可能暗示核心製造業需求走弱，對工業類股與部分科技硬體庫存評估產生連帶影響。在貿易關稅仍未完全明朗的背景下，製造業數據任何大幅偏離都值得警惕。

📌 製造業數據在當前關稅政策不確定性下具有較高的解讀複雜性；若訂單回升，需區分是搶關稅拉貨的短期效應還是真實需求恢復，分析師建議搭配ISM製造業調查共同研判。

▲ 多頭觸發：工廠訂單月增率顯著優於前值，製造業需求回溫確認

▲ 多頭觸發：扣除運輸的核心訂單加速，暗示企業資本支出意願提升

▼ 空頭觸發：工廠訂單月增率轉負，製造業景氣惡化確認

▼ 空頭觸發：數據顯示前期拉貨效應消退，訂單斷崖式下滑

基本情境｜AMD財報AI指引強弱

今日盤前期貨顯示那斯達克期貨領漲0.7%，科技股情緒偏正向，市場已開始為AMD與Palantir財報提前布局。若AMD財報於本週揭示數據中心GPU需求持續強勁，並給出超預期Q2指引，有望帶動費城半導體指數突破近期盤整區間，進而拉動台積電ADR與相關供應鏈。油價重挫雖添加宏觀雜訊，但VIX維持低位顯示市場風險偏好尚穩，整體基本情境偏向「科技主導、等待財報驗證」的謹慎樂觀格局。Warsh提名進展為潛在尾端風險，短期內不構成直接壓力。

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