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凱西伍德（Cathie Wood，方舟投資創辦人）上週賣出包含AMD在內的六檔AI股，但沒有清倉任何一檔。AMD仍是她旗艦基金ARK Innovation（方舟創新ETF）前十大持股，佔比4%。這個「減而不離」的動作，市場正在解讀兩種截然不同的訊號。
AMD還是核心押注，但4%的位置已經在鬆動
3月26日，凱西伍德在多檔ARK基金中同步減持AMD及其他AI龍頭，時間點剛好是納斯達克（Nasdaq）跌入技術性修正區間（從高點回落超過10%）。她沒有出清，AMD仍以4%權重坐穩ARK Innovation前十，其餘五檔AI股各自佔比不超過1.3%。賣的是超漲部位，留的是核心信念——但這條邊界在哪，市場還沒有共識。
台積電、創意這類晶片設計供應鏈，現在也在同一條船上
AMD的AI加速器MI系列晶片由台積電(2330)代工，封裝測試牽涉日月光（3711）等廠商。凱西伍德對AI算力股的態度鬆動，直接影響外資對台灣半導體供應鏈的信心評分。台股讀者可以觀察外資對台積電的籌碼動向，若外資連續賣超超過三個交易日，代表這波美股AI股調整的壓力已經傳導到台灣端。
同一週買進CoreWeave，說明她沒有離開AI，只是換了賽道
3月30日，凱西伍德買進CoreWeave（雲端AI算力租用平台）41,830股。CoreWeave剛在3月底完成IPO，主營業務是把GPU算力以雲端服務形式租給企業。她賣掉的是已漲高的晶片硬體股，買進的是算力服務層的新標的。這個位移暗示她認為AI故事還在，只是獲利機會已從硬體製造轉向算力運營。
AMD跌3.33%，股價在說市場把它當硬體週期股在定價
4月1日AMD收報210.21美元，單日跌3.33%。賣壓不只來自凱西伍德，而是整個AI硬體族群的系統性回調。如果AMD接下來能在210美元附近止穩並縮量，代表市場把凱西伍德的減持解讀為換倉而非看空，止跌訊號成立。如果跌破200美元整數關卡且成交量放大，代表市場擔心AI硬體需求的成長斜率正在下修，AMD的估值溢價將面臨重新定價。
兩個數字，決定AMD能不能重新站回賽道
第一，看AMD下一季財報的資料中心營收是否超過37億美元（上季為36億美元）。超過代表MI系列AI加速器的滲透率仍在爬升，凱西伍德的減持只是獲利了結；低於代表AI算力訂單確實被輝達（Nvidia）持續吃走，AMD的市佔壓力超過預期。第二，觀察凱西伍德在未來兩週是否回補AMD部位。ARK每日公開持倉變動，只要她重新買進，等於公開宣告這次減持是戰術動作而非戰略撤退。
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現在買AMD的人在賭凱西伍德的減持只是換倉前的停頓；現在等的人在看210美元能不能守住、下季資料中心營收能不能繼續創高。
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