第三季營收與獲利雙雙強勁飆升

AAR Corp(AIR) 在第三季展現出色的營運成績，受惠於商業與政府終端市場的強勁需求，整體總銷售額大幅成長 25%。公司管理層指出，調整後營業利益較前一年同期成長 31% 至 8,620 萬美元，同時調整後 EBITDA 與每股盈餘也雙雙實現 26% 的強勁成長。

此外，調整後本業銷售額成長達 14%，其中新零件分銷業務的本業成長更來到 36%。在政府客戶方面，受惠於多項軍機計畫推動，相關銷售額在本季成長 19%，目前約占公司整體營收的 30%，顯示出其在公家機關與民營企業市場的雙引擎成長動能。

併購整合進度超前與軟體平台動能強勁

針對近期市場關注的併購案，公司表示 HAECO Americas 的整合進度已經超越原先預期，同時機庫擴建計畫也如期進行中，位於奧克拉荷馬城的新設施預計在今年夏天就能正式投入營運，可望進一步提升後勤維修量能。

另一方面，先前收購的 ADI 表現持續優於預期，核心的 Trax 軟體平台也透過新舊客戶的擴充，持續擴大經常性收入基礎，預計在達美航空的導入作業將耗時約 3 年並帶來長遠效益。公司同時宣布任命在內部參與關鍵策略制定的 Dylan Wolin 擔任新任財務長。

上修全年展望並預期第四季持續成長

第三季財務表現亮眼，調整後 EBITDA 達 1.021 億美元，利潤率從去年的 12.0% 微幅增加至 12.1%。若排除 HAECO Americas 整合初期的影響，調整後 EBITDA 利潤率可達 12.8%，突顯核心業務的獲利體質依然十分強健。

展望第四季，AAR Corp(AIR) 預估總調整後銷售額將成長 19% 至 21%，本業銷售額成長預估介於 6% 至 8% 之間，營業利益率則預期維持在 10.2% 至 10.5%。基於各市場持續展現的需求，公司更將全年總銷售額成長預期上修至約 19%，本業銷售額成長預期上修至 12%。

核心業務零件供應與維修工程表現穩健

深入觀察各事業群表現，零件供應部門成為重要的成長引擎，總銷售額較前一年同期大增 45% 達 3.925 億美元。其中對政府客戶的銷售大幅飆升 86%，帶動該部門調整後 EBITDA 成長 59% 至 5,900 萬美元，利潤率擴張至 14.9%。

維修與工程部門的銷售額也成長 23% 達 2.65 億美元，儘管因 HAECO Americas 整合導致利潤率下降至 11.0%。不過整合解決方案部門表現穩健，銷售額成長 3% 達 1.678 億美元，調整後 EBITDA 成長 18% 至 1,900 萬美元，帶動整體營業現金流達到 7,500 萬美元，並將淨槓桿率有效降至 2.17 倍。

無懼地緣政治風險並維持強勁航空需求

面對分析師對於油價波動與航空公司削減運力的擔憂，經營團隊明確表示，航空旅行的基本需求依然非常強健，目前市場上微弱的運力調整並未對個別航空公司的機隊計畫造成實質影響，維修與零件替換的需求依舊居高不下。

針對中東地區的地緣政治風險，管理層認為這不會對零件供應鏈或客戶的維修排程產生重大衝擊。公司強調多數營收屬於長週期合約，在資本配置與整合策略見效下，預期第四季與全年都能維持正向的現金流，展現高度的營運韌性。

營運核心領域介紹與最新股市表現

AAR Corp(AIR) 致力於為航空、政府和國防市場提供產品和服務。業務主要分為航空服務和遠征服務兩大領域，為商業與政府國防客戶提供備件、維修支援以及後勤裝備，絕大部分的營收來自於航空服務部門，是全球航空供應鏈的關鍵參與者。

在近期股市表現方面，AAR Corp(AIR) 的收盤價來到 107.81 美元，單日上漲 4.32 美元，漲幅達 4.17%。該日成交量達到 1,026,537 股，成交量變動高達 123.46%，顯示出投資人對於公司上修財測與未來整合效益抱持高度的關注與討論。

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