口服 GLP-1 減重藥快速普及，估 2030 年美國超過 3,000 萬人用藥，餐飲與食品業恐流失 300~550 億美元年營收。零食、早餐與速食晚餐首先中槍，PepsiCo、麥當勞等轉推高蛋白、小份量與「GLP-1 友善」產品，從危機中找成長縫隙。

減重神藥不只改變腰圍，也在悄悄改寫整個餐飲與食品產業的商業模式。隨著 GLP-1 類減肥與糖尿病藥物價格下滑、口服版本陸續在美上市，華爾街與產業內部都開始認真計算：這一波用藥潮，可能是十年來最具破壞力的「隱形消費緊縮」。

根據 KPMG 研究，正在使用 GLP-1 的成人平均少吃 21% 的熱量，連帶讓家庭雜貨支出減少近三分之一。JPMorgan 更推估，到了 2030 年，這類藥物可能讓食品與飲料業每年蒸發 300 億至 550 億美元營收。KFF 的調查顯示，目前美國約每八名成人就有一人正在使用 Ozempic 或 Zepbound 等 GLP-1 藥物，若把曾經用過的人算進來，比例提高到 18%。隨著 Novo Nordisk 推出口服 Wegovy，Eli Lilly 也準備推出自家口服藥，JPMorgan 預期服藥人數將從 2026 年約 1,000 萬人，拉升至 2030 年超過 3,000 萬人。

從產業鏈角度看，最先感受到壓力的是零食與高熱量加工食品。EY-Parthenon 去年的調查發現，約半數 GLP-1 使用者坦言在用藥期間攝取更少熱量，其中高達七成表示自己「比較少吃零食」。策略與執行負責人 Don K. Johnson 指出，零食類別中，傳統的洋芋片、蝴蝶餅等高熱量產品首當其衝，但健康零食的需求反而上升，像是優格、堅果與水果等高蛋白、高纖選項，正在取代原本的垃圾食物。

餐飲業的衝擊同樣不小，而且有明顯時段差異。EY-Parthenon 的調查顯示，約 60% GLP-1 用藥者外食頻率下降，Bernstein 進一步估計，在不同餐飲類型與消費情境下，GLP-1 使用者到餐廳的次數最多可減少 45%。RRD 餐飲客戶策略執行董事 Dana Baggett 觀察，目前午餐來客數影響有限，但「高所得族群的早餐消費已明顯下滑」，代表含糖咖啡飲與甜甜圈這類早餐品項首當其衝。晚餐則是整體受創最重的時段，Baggett 指出，規律用藥者的晚餐到店次數約減少 6%，換算下來，光是 GLP-1 就已讓整體晚餐營收減少約 0.4%。

受到影響的不僅是堂食，連速食通路的「零食化」消費也被波及。根據 Bank of America Global Research，對麥當勞(McDonald's, MCD)、Taco Bell 等有限服務餐廳而言，非正餐時段「snacking」占比約達 12% 銷售額，如今在用藥者的飲食習慣改變下，這塊高毛利生意恐怕不再穩固。Baggett 認為，雖然影響不會在短期內釀成崩盤，但業者已沒本錢忽視，「這不是即時恐慌，而是一個不會消失的趨勢。」

面對這股長期風向，食品與餐飲巨頭開始集體「轉向」，希望把 GLP-1 威脅轉為商機。PepsiCo(PEP) 執行長 Ramon Laguarta 在今年 2 月法說會上直言，GLP-1 帶來「機會大於威脅」，前提是公司得把產品組合現代化。PepsiCo 近月推出富含蛋白質的 Doritos、新版 Gatorade，以及富含纖維的 SunChips 與 Smartfood 爆米花，既迎合健康訴求，也押注 GLP-1 普及後，消費者更在意每一卡路里的「營養密度」。

速食龍頭麥當勞同樣感受到壓力與機會並存。面對分析師詢問，執行長 Chris Kempczinski 強調品牌原本就有不少蛋白質選項，但也坦言觀察到 GLP-1 用藥者「較少點含糖飲品、較少中途加餐」，這些偏好正被納入新產品開發與測試。RRD 的 Baggett 則預判，未來「份量控制」與「小包裝」會是餐飲業搶攻這群客群的關鍵策略。

連以分享式聚餐為主的連鎖品牌，也開始調整菜單。Chipotle 推出即拿即走的蛋白質杯，瞄準高蛋白與零食商機；Olive Garden 母公司 Darden Restaurants 去年推出「Lighter Portions」菜單，把經典主菜縮小份量、降低價格。執行長 Rick Cardenas 表示，設計初衷是給所有客人更多選擇，「只是剛好也滿足了正在使用 GLP-1、需要較小份量的族群。」

更進一步的，是直接打上「GLP-1 友善」標籤，主動出擊用藥族群。Nestle 今年推出鎖定 GLP-1 用藥者的冷凍食品品牌「Virtual Pursuit」，一開始包裝未明言 GLP-1，但後來明顯標註後，銷售反而推升。Nestle USA 執行長 Marty Thompson 形容這是集團的重要專案，未來將從食品延伸到飲料，蛋白飲被視為關鍵切入點，並區分為「專為 GLP-1 設計」與「可搭配 GLP-1 使用」兩種路線。

就連自認對 GLP-1 較為「免疫」的體驗型零食公司，也不敢掉以輕心。Dippin' Dots 與 Icee 母公司 J & J Snack Foods 執行長 Dan Fachner 表示，因其主要營收來自球場、樂園與百貨等「體驗場合」，認為 GLP-1 影響相對有限，「就算用藥，消費者在那種場合還是會想吃點東西。」但他早在一年多前就要求團隊，針對超市通路開發更「GLP-1 友善」的新產品。今年公司將推出添加蛋白質、份量較小的新款軟式椒鹽捲餅，Luigi's 義式冰品也將推出「mini pop」小棒冰，配方強調抗氧化與補水功能，若在零售端成功，下一步將推向餐飲客戶。

不過，GLP-1 對產業的影響並非單線發展。EY 的 Johnson 提醒，約 5% 用藥者會因價格、副作用或達成減重目標而停藥，且停藥後通常會維持幾個月較低熱量飲食，才逐漸回到原本攝取量，「因此對食品廠商而言，未來可能不是簡單的『用藥前／用藥後』兩個世界，而是一種不斷循環的行為模式。」加上口服藥問世後，可能吸引原本害怕打針的新族群用藥，整體用藥人口結構與持續性仍存在高度不確定性。

從投資觀點看，GLP-1 的長期滲透幾乎已成共識，真正變數在於哪些品牌能搶先完成產品與定位轉型。以 PepsiCo 為首的零食與飲料巨頭，若能率先建立「高蛋白、高纖、低糖」新標準，有機會在整體餅變小的情況下，吃下更大市占；速食與休閒餐飲則必須加快菜單創新腳步，從份量、組合到行銷語言全面調整。相較之下，堅守高糖高熱量且缺乏健康選項的品牌，恐將在未來十年面臨最嚴峻的成長壓力。

可以確定的是，GLP-1 風潮不會很快退燒。對投資人與業者而言，真正的問題已不再是「GLP-1 會不會影響餐飲與食品業」，而是「誰能在消費者每一卡路里都更精打細算的未來，重新定義他們願意吃什麼、喝什麼」。在這場長跑中，懂得減糖、減量，卻不能減少美味與體驗的公司，才有機會笑到最後。

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