華爾街投資人的風險偏好正在發生顯著轉變，資金正從科技股與大型權值股撤出，轉而流向具備「補漲」空間且受惠於人工智慧(AI)資本支出的傳統產業。雖然美股大盤近期終止了連兩週的跌勢，但科技類股(XLK)與非必需消費類股(XLY)今年以來的表現仍相對疲弱，顯示市場資金正積極尋找新的避風港與成長點。

科技七巨頭遭調節資金轉向能源與工業，傳統產業受惠AI基礎建設

Truist 投資長 Keith Lerner 指出，資金正從大型科技巨頭中撤出，市場正經歷明顯的類股輪動。包括 Microsoft(MSFT)、電子商務與雲端龍頭 Amazon(AMZN) 以及電動車大廠 Tesla(TSLA) 等「科技七巨頭」成員，近期皆面臨資金調節壓力。相對地，去年表現落後的類股正迎來顯著漲幅，成為這波輪動的主要受惠者。

受惠於油價上漲與持續的能源需求，能源類股(XLE)今年以來已上漲 22%。其中，石油巨頭 Chevron(CVX) 與 ExxonMobil(XOM) 的股價分別上漲 20% 與 22%。此外，隨著 AI 基礎建設的擴建與供應鏈回流（Reshoring）加速，原物料類股(XLB) 與工業類股(XLI) 也分別上漲 15% 與 14%，顯示投資人正將目光投向 AI 軟體以外的實體建設商機。

AI取代效應引發軟體股賣壓，資安與雲端服務類股成重災區

市場近期出現「AI 恐慌交易」（AI scare trade），投資人擔憂人工智慧將取代傳統企業軟體公司負責的工作，導致軟體類股面臨沈重賣壓。科技軟體類股 ETF(IGV) 今年以來已下跌 23%。這種恐慌情緒已從軟體業蔓延至財富管理與物流領域，資安類股成為最新一波受害者。

在 AI 新創公司 Anthropic 宣布推出新的安全工具後，資安類股在上週五遭受重創。CrowdStrike(CRWD) 股價下跌 5%，Zscaler(ZS) 與 Cloudflare(NET) 也分別下挫 4% 與 6%。Keith Lerner 分析，投資人正逐一檢視各個產業，試圖釐清 AI 的顛覆性影響將會在科技業之外的哪些領域發生，這加劇了市場的波動性。

防禦型類股受青睞且瑞銀看好後市，降息預期支撐美股獲利廣度

在市場波動加劇之際，投資人也轉向防禦型類股尋求穩定，推動必需消費類股(XLP)走高，零售巨頭 Walmart(WMT) 股價更在本月稍早創下歷史新高。雖然這種從高估值類股轉向穩定領域的投資組合再平衡通常發生在年初，但今年的市場波動加速了此一趨勢。

展望後市，聯準會的利率政策仍是關鍵。Polymarket 的預測顯示市場押注 2026 年將有兩到三次的降息。瑞銀(UBS)策略師表示，隨著寬鬆週期保持不變且美國經濟展現韌性，預期各產業的獲利成長將更加健康且廣泛。瑞銀預測標普 500 指數(^GSPC)年底可能觸及 7,700 點，並認為金融、醫療保健、公用事業、非必需消費與工業類股將出現具吸引力的投資機會。

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