美國硬面地板零售商 Floor & Decor(FND) 公布了2025財年第四季財報，儘管面臨房市逆風，獲利表現仍符合先前財測指引。公司管理層對未來展望抱持審慎樂觀態度，預期2026年營收將在展店效益與專業客戶（Pro）業務增長的帶動下，實現4%至7%的年增長率。

第四季同店銷售雖下滑但整體營收逆勢成長，獲利表現符合財測指引

根據 Floor & Decor(FND) 最新的財報數據，2025年第四季稀釋後每股盈餘（EPS）為0.36美元，符合公司先前預期的中位數。全年稀釋後每股盈餘則來到1.92美元。儘管同店銷售額（Comparable Store Sales）在第四季下滑了4.8%，主要受到交易量減少4.2%的影響，但受惠於新門市的貢獻，第四季整體營收仍較前一年同期增長2%，達到11.3億美元。

以2025全年度來看，總營收增長5.1%至46.84億美元，同店銷售則全年下滑1.8%。執行董事長 Thomas Taylor 強調，在充滿挑戰的環境下，公司仍成功擴大了市占率，並有效應對關稅複雜性，同時將毛利率維持在43.5%的穩健水準，與去年同期持平。

2026年財測預估營收至多成長7%，每股盈餘目標挑戰2.18美元

展望2026年，Floor & Decor(FND) 財務長 Bryan Langley 給出了積極的營收指引，預計全年營收將介於48.8億美元至50.3億美元之間，這代表著4%至7%的年增長率。值得注意的是，這項預測包含了一個額外的「第53週」，預計將貢獻約6500萬美元的營收。

在獲利能力方面，公司預估2026年稀釋後每股盈餘將落在1.98美元至2.18美元之間，其中第53週預計貢獻約0.08美元。同店銷售成長率預估將從2025年的負成長，改善至下滑2%到成長1%的區間。毛利率預期將維持在43.5%至43.8%之間，顯示公司在定價策略上的穩定性。

鎖定專業客群並優化展店成本，計畫開設20家新門市以擴大影響力

公司執行長 Bradley Paulsen 明確指出，未來的成長引擎將鎖定專業客戶（Pro customers）。目前專業客戶貢獻了約50%的總銷售額，且在2025年全年成長了9%。公司正計畫在2027年初推出升級版的「Pro Loyalty 2.0」忠誠度計畫，並加強B2B的定價與配送服務，以鞏固這一關鍵客群。

在實體展店策略上，Floor & Decor(FND) 計畫在2026年開設20家倉儲式門市。為了提高資本效率，公司將透過優化門市規模及利用既有設施，將新店的資本支出（CapEx）從2025年的1020萬美元，大幅降低至700萬到800萬美元之間。此外，隨著新店開設速度放緩，原本新店對舊店造成的營收排擠效應（Cannibalization）預計將在2026年有所減緩。

房市與關稅挑戰仍存，管理層將透過定價策略與成本控制來應對

儘管對長期成長充滿信心，管理層也坦承宏觀經濟仍存在不確定性。住房負擔能力問題以及2026年初的惡劣天氣，都可能對短期銷售造成壓力。針對投資人關心的關稅議題，公司表示關稅可能會帶來溫和的成本上升壓力，但計畫透過適度的零售價格調整來抵銷相關影響。

分析師在電話會議中關注競爭環境與定價壓力，管理層回應表示目前的定價環境仍屬「理性」，除了乙烯基（Vinyl）地板產品外，其他產品的價差皆符合歷史趨勢。公司強調，將透過嚴格的成本控制與供應鏈生產力提升，確保在營收波動時仍具備獲利彈性。

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