外送平台巨頭DoorDash(DASH)在2025年第四季財報會議中釋出樂觀訊號，管理層對於2026年的獲利能力與國際市場擴張展現高度信心。執行長Tony Xu特別指出，公司在歐洲多個國家已佔據領先地位，且非美國市場的成長速度已超越美國本土，顯示全球化佈局策略正逐步發酵。

海外市場成長增速超越美國本土

DoorDash(DASH)執行長Tony Xu強調，目前美國以外的國際業務成長速度已快於國內市場，這主要歸功於歐洲市場的強勁表現。他指出，公司在收購Deliveroo後的整合初期表現優異，不僅成長速度快於預期，且利潤貢獻度維持在原先預估的水準。在關鍵市場中，市佔率亦有所提升，顯示併購策略已見成效。儘管國際市場表現亮眼，美國本土業務依然穩健，2025年曾創下過去四年來成長最快的兩個季度紀錄。

雜貨與零售業務下半年將實現獲利

除了餐飲外送，DoorDash(DASH)正積極拓展非餐廳的新垂直領域。數據顯示，目前約有30%的活躍用戶會使用平台訂購餐廳以外的商品。財務長Ravi Inukonda表示，零售與雜貨業務的獲利能力正在改善，預計在今年下半年，整體的零售與雜貨業務將實現單位經濟效益轉正。公司聲稱已成為美國領先的第三方交易平台，且這類新業務在國際市場同樣呈現快速成長的趨勢。

維持2026年EBITDA獲利展望不變

針對未來的財務指引，財務長Ravi Inukonda重申，對於2026年全年EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的預期與上次法說會保持一致。他預計2026年的EBITDA利潤率將較2025年微幅上升（不計入Deliveroo部分），而Deliveroo預計將貢獻約2億美元的EBITDA。這顯示公司在擴大投資的同時，依然嚴格控管獲利能力的穩定性。

技術投資將集中於2026年並逐步收斂

為了支撐全球化擴張，DoorDash(DASH)將在2026年重點投資全球技術架構、自動化配送及商家服務。管理層解釋，大部分的技術堆疊投資將集中在2026年，部分會延續至2027年，但屆時投資規模將會縮減。這項策略旨在優化長期的營運效率，包括提升外送員（Dasher）的薪酬模型以及處理複雜訂單的應用程式體驗。

短期將面臨整合成本與季節性波動

儘管長期展望樂觀，管理層也坦言短期內仍面臨挑戰。由於同時運作多個技術架構，公司目前需承擔部分重疊的成本，且在整合期間需進行並行投資。此外，第一季通常會受到季節性因素影響，加上前期投入的Deliveroo相關投資，可能會對短期的EBITDA造成逆風。執行長也提到，自動化配送的整合具有複雜性，短期內自駕車輛尚無法完全取代所有類型的配送服務。

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