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嘉信理財(SCHW)首席投資策略師 Liz Ann Sonders 在接受 CNBC 專訪時發出警訊，指出通膨壓力可能在未來幾個月內捲土重來。這項潛在風險可能迫使聯準會調整其貨幣政策立場，甚至不排除進一步緊縮的可能性。
Sonders 表示，部分聯準會官員已表態，若物價壓力回升，將支持採取升息行動。她強調目前市場不應完全排除通膨反撲的風險，雖然通膨未必會大幅飆升，但只要回升幅度足以改變聯準會的政策展望，就足以對市場造成衝擊。
企業延後轉嫁成本的紅利即將耗盡
許多企業先前並未立即將關稅相關成本轉嫁給消費者，這主要是因為在報復性關稅實施前的90天緩衝期內，企業已趁機以較低價格建立了大量庫存。這提供了短期的價格緩衝，讓通膨數據看似受到控制。
然而隨著低價庫存逐漸消化完畢，加上勞動力成本持續上升，企業正面臨雙重成本壓力。Sonders 指出，現在越來越多企業開始調漲價格以反映這些增加的支出，這將成為推升通膨的主要動力。
經濟背景並不支撐降息政策
針對市場關注的降息議題，Sonders 持保留態度。她直言目前的經濟環境並不支持降息，若聯準會今年決定按兵不動，她一點也不會感到意外。這與市場部分投資人仍期待年內降息的觀點形成強烈對比。
Sonders 進一步分析，聯準會目前仍處於「依賴數據」的模式，官員們對於適當的政策路徑看法仍存在顯著分歧。在通膨前景未明的情況下，維持高利率甚至保留升息選項，將是聯準會應對潛在風險的合理策略。
AI投資推動資金轉向循環性類股
在股市方面，Sonders 觀察到資金正從科技股輪動至能源、原物料和工業等循環性類股。這種轉變部分歸因於人工智慧發展對基礎建設的龐大需求，特別是數據中心的建置及其對能源的巨大消耗。
她將 AI 投資的演變描述為「3C」階段：創造(Create)、催化(Catalyze)與連鎖反應(Cascade)。目前市場已進入「連鎖反應」階段，投資人的目光不再僅限於 AI 技術本身，而是擴及到所有受惠於 AI 基礎建設的傳統產業。
投資人短視造成市場劇烈波動
目前的市場動態反映出一種「先賣出，再做研究」的心態。Sonders 警告，這種由極短線投資人主導的氛圍，正在加劇市場的價格波動。投資人急於在各行各業中分辨誰是 AI 浪潮下的贏家與輸家，導致股價出現快速且劇烈的震盪。
