美國電動車新創公司 Rivian(RIVN) 上週五股價表現強勁，早盤一度大漲逾 18%。主要原因在於公司公布的第四季財報中，雖然短期數據呈現好壞參半，但長期發展架構轉趨正向。市場特別關注公司對於 2025 年的財務預測，預估將實現約 1.44 億美元的毛利潤，相較於 2024 年約 12 億美元的虧損，呈現顯著的營運改善。

軟體服務高毛利助攻2025年預估毛利轉正

Rivian(RIVN) 管理層指出，獲利能力的改善主要歸功於高利潤率的軟體與服務業務快速成長，加上車輛單位經濟效益的提升。儘管如此，目前的汽車銷售營收與毛利仍面臨壓力，這反映出美國政策調整電動車補助誘因後，導致交車量減少，以及平均銷售價格（ASP）下滑的現況。公司正透過優化成本結構，試圖抵銷市場逆風帶來的影響。

2026年交車目標攀升視為關鍵投資過渡期

展望 2026 年，Rivian(RIVN) 設定了更為積極的交車目標，預計區間落在 6.2 萬至 6.7 萬輛之間。公司將 2026 年定義為「投資與產能爬坡期」，旨在為後續年度更高的銷量規模做準備。管理層強調，這段期間的投入是為了替未來的軟體獲利能力奠定基礎，特別是在後續幾年預期軟體業務將貢獻更多利潤。

華爾街多頭力挺R2平台與福斯合資效益

針對 Rivian(RIVN) 的最新財報，華爾街投行看法不一但多頭仍具信心。韋德布什證券（Wedbush Securities）分析師 Dan Ives 維持「優於大盤」評級與 25 美元的目標價。他認為公司正處於巨大的轉型期，不僅持續優化 R1 車款生產，更積極為 2026 財年啟動的 R2 平台及中型車款供應鏈做準備，長期願景依然清晰。

Needham 分析師 Chris Pierce 則將 2026 年視為這家電動車製造商的過渡年。他指出，雖然自動駕駛研發費用與新車發布相關成本將壓抑短期財務表現，但受惠於與福斯汽車（Volkswagen）合資企業帶來的軟體服務成長，以及市場對 R2 車款早期的正面評價，都支撐了對長期利潤率回升的信心。

部份法人示警電動車產業逆風仍存

儘管市場情緒因獲利改善預期而提振，但並非所有機構都持樂觀態度。瑞穗證券（Mizuho Securities）重申對 Rivian(RIVN) 的「減碼」評級，維持看空立場。該機構認為，整體電動車產業仍處於充滿挑戰的艱困處境，宏觀環境的不確定性依然存在。Rivian(RIVN) 股價週五早盤上漲 18.4% 至 16.67 美元，位於過去 52 週 10.36 美元至 22.69 美元的區間中段。

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