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雲端服務供應商（CSP）持續擴大自研晶片布局，世芯-KY(3661)受惠於3奈米世代AI ASIC專案進入實質推進階段，預期將於今年第2季開始出貨，下半年放量。儘管近期輝達GPU在AI伺服器領域仍具優勢，但CSP業者為降低成本並提升差異化，自研晶片出貨量持續提升，帶動相關供應鏈營運展望優於預期。法人分析，此波需求主要由AI運算從概念驗證走向大規模部署所驅動，高階製程專案的單價與技術門檻較高，有助於公司優化產品組合與長線競爭力。
3奈米專案投片與營運展望
隨著新一代ASIC逐步進入量產，世芯-KY在先進製程的布局效益顯現。法人指出，3奈米AI ASIC專案具備高複雜度與高技術門檻，單案金額龐大，這類高階專案不僅能貢獻營收，更能讓公司累積大晶片整合與CoWoS等先進封裝的系統級設計經驗。目前預估第2季開始小量出貨，下半年進入放量階段，對於爭取下一世代AI與高效運算（HPC）晶片專案具有關鍵指標意義。
產業趨勢與市場部署變化
AI伺服器市場結構正在發生質變，CSP業者不僅採購通用型GPU，更加大對專用ASIC的投資力度。市場觀察顯示，AI運算需求已正式從早期的概念驗證（PoC）階段，轉向大規模的實質部署。這種轉變直接提升了對客製化晶片的需求量與規格要求，使得具備先進製程設計能力的ASIC業者成為主要受惠者，市場規模預期將呈現倍數增長，平均銷售單價（ASP）亦同步提升。
後續觀察重點與風險提示
投資人應密切關注第2季3奈米專案的實際出貨時程與營收認列狀況，這將是驗證下半年成長動能的關鍵指標。此外，雖然長線趨勢看好，但需留意CSP業者資本支出的調整節奏，以及新舊產品轉換期間可能造成的短期營收波動。新產品量產初期的良率與封裝產能供應狀況，亦是後續追蹤的重點變數。
世芯-KY(3661)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收數據與基本面現況
世芯-KY(3661)2026年1月合併營收為14.32億元，較去年同期大幅衰退56.07%，主要係因量產產品減少所致。回顧2025年第四季，11月與12月營收年減幅度均超過6成，顯示舊產品週期結束與新產品放量前的空窗期效應明顯。目前本益比約24.7倍，雖然短期營收動能疲弱，但市場著眼於後續3奈米新品帶來的成長潛力，需觀察新專案能否如期在第2季填補營收缺口。
法人籌碼動向與主力佈局
觀察近期籌碼變化，外資與主力動向出現止跌回補跡象。截至2026年2月11日，外資單日買超422張，主力買超508張，終止了2月初以來的連續調節賣壓。從近20日數據來看，主力買賣超雖仍呈現負值，但近5日賣壓已明顯收斂。值得注意的是，2月6日股價下探3115元低點時，雖三大法人同步賣超，但隨後幾日買盤進駐，股價回升至3380元，顯示特定買盤在3100元關卡附近有承接意願，籌碼集中度稍有改善。
股價走勢與技術指標分析
以截至2026年2月11日收盤價3380元為基準，世芯-KY近期股價呈現跌深反彈格局。股價從1月初高點3735元一路修正至2月6日的波段低點3115元，短線跌幅頗深。近期隨著法人買盤回流，股價重新站回5日線之上，試圖築底。目前上方月線與季線仍呈現下彎趨勢，加上1月中旬至1月底在3400元至3500元區間累積了不少套牢籌碼，短線反彈恐面臨解套賣壓測試。若能帶量站穩3400元關卡，方有利於技術面轉強，否則仍需提防量能不足導致的區塊震盪風險。
綜合評析與操作建議
綜合來看，世芯-KY正處於新舊產品交替的陣痛期，基本面營收數據尚未回暖，但消息面已傳出3奈米新品將於Q2出貨的利多，且籌碼面出現法人回補跡象。投資人可將3115元視為短線重要支撐觀察點，並密切追蹤月營收何時止跌回升，作為長線趨勢轉折的確認訊號。
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