福特(F)週二盤後公布第四季財報，結果令人失望，受到電動車業務鉅額資產減損影響，公司單季與全年皆繳出淨虧損成績單。雖然第四季汽車營收達424億美元，符合市場預期，但調整後每股盈餘(EPS)僅為0.13美元，低於分析師預期的0.19美元。更嚴峻的是，受電動車策略轉向導致的特別項目費用拖累，福特第四季淨虧損高達111億美元，全年淨虧損則為82億美元。

電動車部門鉅額虧損與資產減損成為財報最大包袱

福特在去年12月已預告將認列高達195億美元的費用，主要源於電動車業務的策略調整。其中大部分費用約125億美元在第四季認列，剩餘的70億美元將影響2026和2027年的財報。福特的Model e電動車部門全年息稅前虧損(EBIT)達48億美元，雖然較2024年改善了299個基點，但仍處於嚴重虧損狀態。加上美國聯邦電動車稅收抵免取消以及市場對大型電動車需求疲軟，這些因素共同重擊了福特的獲利表現。

電動車獲利目標推遲至2029年且全美車廠皆受衝擊

面對電動車市場的逆風，福特財務長Sherry House坦言，電動車業務的獲利路徑可能要等到2029年才能實現。屆時，公司將在歐洲銷售與雷諾合作的產品，並推出新一代通用電動車平台。事實上，電動車轉型陣痛並非福特獨有，福特、通用(GM)與Stellantis(STLA)三家車廠因電動車計畫受挫，累計已造成521億美元的虧損。福特執行長Jim Farley強調，公司已做出困難但關鍵的戰略決策，以建立更強大的未來。

鋁工廠火災導致成本增加並將影響2026上半年表現

除了電動車業務外，傳統燃油車業務也遭遇挑戰。供應商Novelis的鋁工廠發生火災，影響了F系列皮卡的生產，導致福特全年增加了20億美元的成本，加上淨關稅成本亦達20億美元。福特預警，由於F系列皮卡需臨時採購鋁材，這將對成本造成壓力，預計2026年上半年的EBIT將低於下半年。公司預計Novelis工廠要到年中才能完全恢復運作，生產狀況預計在年底前恢復正常。

2026年財測指引保守與油電混合車銷量逆勢突圍

展望2026年，福特預估調整後EBIT介於80億至100億美元之間，調整後自由現金流為50億至60億美元。儘管純電動車銷售受到稅收抵免到期影響而大跌50%，但福特的油電混合動力車卻表現亮眼，第四季與全年銷量皆創下歷史新高，全年售出228,072輛，年增21.7%。這使得福特在第四季美國總銷量仍能成長2.7%，優於競爭對手通用(GM)的銷量下滑，顯示混合動力車已成為支撐福特銷售的重要支柱。

關於福特(F)

福特汽車公司以福特和林肯品牌生產汽車。該公司將其內燃機業務 Ford Blue 和電動車業務 Ford Model e 作為獨立的業務運營，但仍全部隸屬於福特汽車公司。該公司在美國擁有約 12.5% 的市場份額，在歐洲擁有約 6.5% 的份額，總部位於密歇根州迪爾伯恩。

昨日收盤價：13.5700 漲跌：-0.02 漲跌幅(%)：-0.15% 成交量：77,738,935 成交量變動(%)：30.05%

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