全球休閒遊艇領導品牌 Brunswick(BC) 公布最新財務數據與未來展望，隨著市場庫存去化接近尾聲，管理層對 2026 年營運前景展現高度信心。公司預期 2026 年營收將落在 56 億至 58 億美元之間，每股盈餘 (EPS) 預估達 3.80 至 4.40 美元，顯示遊艇產業正逐漸走出調整期，終端需求與經銷商庫存水位已趨於健康，激勵市場對休閒類股的關注。

擺脫谷底！Brunswick(BC) 看好 2026 營收獲利重返成長軌道

Brunswick(BC) 執行長 David Foulkes 指出，公司在 2025 年結束時的表現優於近期預期，所有業務部門在第四季均實現營收與獲利增長，這是三年來首次實現全年淨銷售額增長。受惠於下半年遊艇市場走強，自由現金流顯著增加，為 2026 年的成長奠定基礎。雖然面臨關稅挑戰，但憑藉著穩健的產品組合與市占率提升，公司預期新一年度將重拾成長動能，這對關注消費非必需品類股的投資人而言，是一個重要的復甦訊號

2025 第四季表現優於預期，現金流強勁

Brunswick(BC) 2025 年全年淨銷售額達 54 億美元，較前一年同期成長 2%。儘管受到預期的關稅逆風影響，調整後每股盈餘 (EPS) 為 3.27 美元，仍略高於市場預期。財務長 Ryan Gwillim 強調，公司實施了全面的成本控制措施，並創造了高達 4.42 億美元的強勁自由現金流，較前一年大幅增長 56%。此外，公司持續投資業務，並進行了 8,000 萬美元的股票回購以及償還 2.4 億美元的債務，顯示財務體質依然健全。

庫存水位健康，終端需求優於產業平均

在庫存管理方面，執行長表示經銷商庫存維持在非常低的水位，且近期型號產品的佔比較高，結構健康。Brunswick(BC) 旗下的領導遊艇品牌表現優於美國整體產業，全球零售銷量僅下滑 5%，相較於整體市場下滑 9% 的表現更為抗跌。展望 2026 年，公司目標是讓批發銷售與零售銷售更加緊密匹配，預期整體零售市場將呈現持平至小幅成長的態勢，顯示產業供需狀況已趨於平衡。

推進系統與遊艇部門雙雙成長

細分業務表現方面，推進系統部門 (Propulsion) 第四季營收與獲利均有所成長，旗下 Mercury 品牌持續保持舷外機市場的領導地位，並推出了 808 舷外機概念產品。Mercury 在過去一年內宣布了新的獨家 OEM 協議，並簽署或續簽了超過 100 項 OEM 協議。遊艇部門第四季銷售額則增長 11%，主要由休閒玻璃纖維和鋁製品牌帶動，調整後營業利潤率擴大了 290 個基點。此外，Freedom Boat Club 持續擴張，全球據點達 442 個，會員出航次數超過 64 萬次，較 2024 年成長 5%。

2026 年財測樂觀，惟需留意關稅影響

展望 2026 年，Brunswick(BC) 預估營收介於 56 億至 58 億美元，調整後營業利潤率預計在 7.5% 至 8% 之間。自由現金流預計超過 3.5 億美元。然而，管理層也提醒，預計 2026 年將面臨約 3,500 萬至 4,500 萬美元的新增關稅成本，且影響將集中在第一季。儘管如此，公司對於透過產品創新與定價策略來抵銷部分衝擊仍具信心。針對 2026 年第一季的指引，預期淨銷售額將較 2025 年第一季成長，調整後 EPS 預估落在 0.35 至 0.45 美元之間。

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