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特斯拉(TSLA)公布第四季財報，儘管面臨營收下滑的挑戰，但獲利表現仍優於市場預期。雖然受到政府稅收優惠結束以及中國與歐洲市場競爭加劇的影響，導致季度營收出現萎縮，但在能源業務強勁成長的支撐下，加上公司對Cybercab與自駕計程車(Robotaxi)的樂觀展望，激勵股價盤後走揚。
核心車用營收下滑但整體獲利逆勢優於預期
特斯拉(TSLA)第四季調整後每股盈餘(EPS)為0.50美元，雖然較前一年同期下滑17%，但仍比市場預期高出0.05美元，且與前一季持平。調整後EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)下降4%至41.5億美元，EBITDA利潤率下降17個基點至16.7%。
受到營運支出大幅增加39%以及營業利益減少11%的影響，營業利潤率壓縮50個基點至5.7%。值得注意的是，雖然汽車業務營收下滑11%，但受惠於能源發電與儲能業務大幅成長25%，帶動整體季度營收僅小幅下滑3%至249億美元，優於市場預估的248億美元。
能源儲存業務創紀錄抵銷汽車銷售疲軟
儘管汽車銷售較前一季下滑，但扣除監管信貸影響後的毛利率仍有所改善。公司特別強調，受惠於Megapack部署量的歷史新高，特斯拉(TSLA)在本季實現了有史以來最高的季度儲能部署量。這顯示出能源業務正逐漸成為穩定公司營收的重要支柱，有效緩衝了電動車市場競爭激烈的衝擊。
人形機器人與無人計程車隊進展顯著
在機器人技術方面，特斯拉(TSLA)持續推進Optimus計畫，預計將在今年第一季推出包含重大升級的第三代Optimus機器人(Gen 3)。此外，公司本月開始在奧斯汀都會區有限度地移除無人駕駛計程車的安全監控員，這標誌著Robotaxi車隊擴張與覆蓋範圍提升的重要一步，顯示全自動駕駛技術正逐步落實。
財報利多帶動電動車族群股價同步走揚
受惠於優於預期的獲利數據與未來展望，特斯拉(TSLA)股價在財報公布後上漲近3%。這股漲勢也為其他電動車同業帶來支撐，包括蔚來汽車(NIO)、通用汽車(GM)、Rivian(RIVN)以及Lucid Group(LCID)等股價均出現小幅上漲，顯示市場對電動車產業的情緒稍有回暖。
市場觀點聚焦實體AI發展與未來自動化願景
針對本次財報，市場分析師看法呈現兩極。部分觀點認為，特斯拉(TSLA)營收與利潤率雙雙下滑，顯示基本面仍有隱憂，對於高估值的股票而言缺乏成長動力。然而，另一派觀點則指出，儘管交車量下滑，但儲能業務的成長以及全自動駕駛(FSD)與Robotaxi的願景，成功讓投資人將目光鎖定在未來的成長潛力。
分析師普遍認為，特斯拉(TSLA)正積極將自身定位為「實體AI公司」。儘管預期未來資本支出將維持高檔，但在美元走弱與降息環境下可能有助於減輕壓力。投資人目前的押注重點在於執行長馬斯克能否實現全自動化世界的願景，只要這個故事能延續，股價便有望在基本面逆風中維持支撐。
相關槓桿型ETF與概念股交投熱絡
與特斯拉(TSLA)股價高度連動的ETF也成為市場焦點，包括Direxion每日二倍做多TSLA主動型ETF(TSLL)、GraniteShares 2x Long Tesla Daily ETF(TSLR)等槓桿型商品。此外，持有特斯拉高權重的非必需消費類股ETF，如Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF(XLY)等，也隨著特斯拉的股價波動而受到投資人關注。
