全球知名投資銀行 Houlihan Lokey(HLI) 公布 2026 會計年度第三季財報，受惠於併購市場（M&A）情緒改善及市場對降息的預期，公司繳出亮眼成績單。該季營收達 7.17 億美元，較前一年同期成長 13%;調整後每股盈餘（EPS）為 1.94 美元，年增幅達 18%。執行長 Scott Adelson 指出，隨著企業表現增強及利率環境轉趨寬鬆，私募股權基金（Private Equity）尋求退場的意願顯著提升，進一步推動了交易活動加速，公司對接下來的 2027 會計年度展望抱持樂觀態度。

企業融資業務受惠私募股權活動升溫

作為 Houlihan Lokey(HLI) 的核心業務，企業融資部門（Corporate Finance）本季營收達到 4.74 億美元，較前一年同期成長 12%。成長動力主要來自平均交易費用的提升以及新業務活動的增加。管理層表示，目前觀察到交易活動與積壓訂單（Backlog）的能見度相當高，顯示併購市場正在復甦，特別是私募股權公司為了尋求流動性，正積極處分旗下的投資組合公司，這為中型市場併購帶來了強勁動能。

財務重組業務表現超預期但面臨季節性調整

財務重組部門（Financial Restructuring）本季營收為 1.56 億美元，較前一年同期大幅成長 19%，表現優於預期。這主要歸功於部分交易進度提前，使得原訂於第四季完成的案件在第三季就已入帳。然而，管理層也提醒投資人，隨著整體經濟環境改善與資本市場回穩，企業違約與重組的需求自然會受到壓抑，預期第四季將不會出現過往典型的旺季效應，重組業務營收可能面臨短期壓力。

積極併購擴張歐洲版圖與房地產顧問實力

Houlihan Lokey(HLI) 持續透過併購策略強化競爭優勢，近期宣布收購法國知名企業融資公司 O'Dare Partners 的控股權，預計將法國團隊擴增至約 80 人，使其成為該公司在歐洲最大的據點之一。此外，公司也完成了對 Mellon Capital 旗下房地產顧問業務的收購，旨在補強資本解決方案（Capital Solutions）的能力。管理層重申，歐洲市場潛力巨大，長期目標是將歐洲業務規模發展至與美國企業融資業務相當的水準。

管理層看好併購週期仍處於復甦初升段

針對市場關注的併購週期位置，執行長 Scott Adelson 在電話會議中形象地比喻，目前的併購復甦僅處於「第三局」（Third Inning），意味著市場仍處於早期階段，後續成長空間龐大。儘管大型併購案（Large Cap）近期受到較多關注，但 Houlihan Lokey(HLI) 主攻的中型市場（Middle Market）擁有大量被壓抑的交易需求（Pent-up Demand）。公司資產負債表強健，截至季末持有約 12 億美元的現金與投資部位，將持續在併購擴張與股票回購之間尋求平衡，為股東創造價值。

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