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強勁的經濟數據、熱絡的併購活動帶動投資銀行費用收入，加上原本預期寬鬆的監管環境，本應成為推動2026年金融類股上漲的利多因素。然而，事與願違，金融類股今年以來表現疲軟，截至週三早盤已下跌超過3%，成為標普500指數中表現最差的板塊。
市場分析指出，這波跌勢並非全面性的潰敗，而是出現了明顯的個股分歧。投資人普遍認為，拖累板塊的主因並非基本面利多消失，而是市場對於總統川普(Donald Trump)提議將信用卡利率上限設定在10%的擔憂揮之不去，這項政策的不確定性成為懸在部分金融股頭上的利空。
政策風險引發個股走勢分歧，純投資銀行與區域銀行表現優於大型商業銀行
瑞銀集團(UBS)大型銀行分析師Erika Najarian表示，雖然許多買方投資人並未過度看重這項提案，但在社群媒體上持續的攻防討論，仍形成了一種「令人不安的潛在風險」。這種對信用卡利率設限的擔憂，最初引發了金融類股的全面拋售，但隨後市場開始區分受害程度。
那些沒有信用卡政策風險的個股已經開始反彈。例如純投資銀行高盛(GS)和摩根士丹利(MS)，以及通常不持有信用卡資產組合的區域性銀行，今年以來股價均呈現上漲態勢。相對地，擁有龐大信用卡業務的大型機構則持續落後大盤。
信用卡業務成重災區，摩根大通與Visa等支付巨頭股價顯著修正
受政策風險影響最深的個股表現顯著低迷。兼具投資銀行與商業銀行業務的摩根大通(JPM)和美國銀行(BAC)，今年以來跌幅均超過5%。支付巨頭Visa(V)和Mastercard(MA)的跌幅更超過7%。相比之下，標普區域銀行指數今年以來已上漲超過4.5%。
儘管國會需要批准才能更改信用卡利率，且目前參眾兩院表態支持該計畫的議員寥寥無幾，但相關言論和新聞標題持續對這些股票造成壓力。加拿大皇家銀行(RBC)資本市場全球金融研究聯席主管Gerard Cassidy預測，大型銀行的股價可能需要一段時間才能恢復。
大型銀行利多已反映在股價，除非有額外利多否則恐將維持盤整
Gerard Cassidy進一步分析指出，雖然這些大型金融公司的前景依然看好，但股價似乎已經提前反映了這些預期。除非未來出現非比尋常的利多因素，否則這些股票可能會在當前水準橫盤整理，甚至進一步下跌。這也解釋了為何部分投資人在去年股價大漲後選擇獲利了結。
這種情況與過去投資人應對川普政策影響的模式有所不同。以往當政策言論導致股市下跌時，交易員通常會視為「逢低買進」的良機，因為川普往往會迅速改變立場或調整政策以減輕對股市的衝擊。但這次即便總統無權單獨實施該政策，市場卻未見買盤湧入。
市場並未出現逢低買進潮，零售投資人對穩定型支付股興致缺缺
Truist分析師Matt Coad負責追蹤Visa(V)和Mastercard(MA)，他對這些股票缺乏逢低買進的買盤感到困惑。他坦言：「我對此百思不得其解，但我確實認為這波跌勢可能還會持續一段時間。」
Coad分析，過去川普政策引發的逢低買進潮通常由散戶投資人推動。然而，Visa(V)和Mastercard(MA)屬於高度穩定的公司，並非散戶偏好的高風險、高回報成長型股票。即便這兩檔股票去年表現落後大盤，估值已具吸引力，仍未能吸引足夠的買氣。政策的明朗化將是移除股價障礙的關鍵，減少監管問題將有助於改善市場敘事。
區域銀行受益於估值與殖利率曲線，財報獲利修正尚未完全反映在股價
區域銀行成為2026年至今的贏家。瑞銀集團分析師Najarian指出，較便宜的估值和趨於陡峭的殖利率曲線，正幫助投資人從2023年的區域銀行危機陰影中恢復，資金開始輪動進入該板塊。
Najarian認為，區域銀行即將公布強勁的獲利數據。她強調：「目前正面的獲利修正尚未完全反映在股價中。」RBC的Gerard Cassidy也認同區域銀行的投資價值，並預測該族群的領漲地位將貫穿全年。此外，投資人需留意Visa(V)和Mastercard(MA)即將在週四公布的財報，儘管面臨基期較高的挑戰，但在強勁的總體經濟展望下，長期仍有機會走高。
