General Dynamics(GD)第4季財報表現亮眼，營收與獲利雙雙成長，積壓訂單更創下1180億美元歷史新高。管理層對2026年營運展望樂觀，預估全年營收將挑戰548億美元，顯示國防與航太需求持續強勁。

營收成長7.8%且每股盈餘達4.17美元

General Dynamics(GD)公佈2025年第4季財報，營收達到143.79億美元，較前一年同期成長7.8%；營業利益為14.52億美元，成長2%。該季稀釋後每股盈餘（EPS）為4.17美元，淨利則為11.43億美元。

公司執行長Phebe Novakovic指出，各業務部門的營收與營業利益均呈現連續成長，其中以海事系統與航太部門的表現最為突出。財務長Kimberly Kuryea補充，全年的自由現金流接近40億美元，現金轉換率達94%，顯示公司強勁的現金創造能力。

2026年財測調升且EPS估值上看16.20美元

展望2026年，General Dynamics(GD)預估全年營收將落在543億至548億美元之間，營業利益率約為10.4%，營業利益預計達57億美元。每股盈餘（EPS）指引範圍設定在16.10美元至16.20美元，高於先前預測的15.30至15.35美元。

管理層對新一年的業務前景充滿信心，預計航太部門營收約為136億美元，交機量達160架；戰鬥系統營收預估在96億至97億美元之間；海事部門營收則預計在173億至177億美元範圍內。

積壓訂單突破千億美元大關確保長期營運動能

2025年的一大亮點在於訂單活動強勁，全年的訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）達到1.5:1。截至年底，總積壓訂單金額達到創紀錄的1180億美元，較去年大幅成長30%。

這龐大的在手訂單為未來幾年的營收提供了高度的可預測性。特別是在國防領域，公司獲得了包括德國超過40億美元的EAGLE戰術車輛合約、挪威和英國6億美元的橋樑系統訂單，以及加拿大6.4億美元的輕型裝甲與後勤車輛合約。

海事系統營收大增逾兩成而航太部門需求穩健

分部門來看，海事系統表現最為強勁，受惠於潛艦計畫與電船業務（Electric Boat）的推動，第4季營收達48億美元，年增21.7%，營業利益更是大幅成長72.5%至3.45億美元。

航太部門方面，儘管受到關稅和G600交機量減少的影響導致營業利益下滑，但灣流（Gulfstream）G700和G800機型需求依然強勁，全年共交付158架新機。戰鬥系統營收成長5.8%至25億美元，彈藥產能持續擴張，目前賓州廠月產能已達36萬發，目標邁向50萬發。

供應鏈瓶頸與關稅成本仍是主要挑戰

儘管整體展望樂觀，管理層仍點出供應鏈限制是影響生產效率與產出的主要風險，特別是在海事系統與航太領域。供應鏈的穩定性將是決定未來產能能否順利開出的關鍵。

此外，關稅政策也帶來成本壓力。航太部門總裁Danny Deep透露，2025年關稅影響金額為4100萬美元，且預期2026年關稅可能進一步提高，不過相關影響已納入2026年的利潤率預估中。公司將透過提升定價能力與營運效率來抵銷部分不利因素。

***免責聲明：本報導僅供資訊分享，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎。***

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息