Circle 的股價在三月二十四日遭遇大幅回跌，單日跌幅將近百分之二十。這次劇烈波動主要受到新的加密貨幣立法消息影響，市場擔憂新法案將嚴格限制持有 USDC 穩定幣的相關獎勵措施。這項名為「清晰法案」的提案，預計將全面禁止任何類似計息帳戶的直接或間接穩定幣收益。

法案釐清監管權責，傳統銀行擔憂引發風險

這項法案的核心目標是釐清美國證券交易委員會與商品期貨交易委員會之間的監管權限，同時規範穩定幣在整體金融體系中的運作方式。法案要求相關機構必須在一年內制定出明確的規範框架。傳統銀行業對此發出警告，認為具備收益性質的穩定幣可能越來越像銀行存款，進而引發系統性風險。渣打銀行的分析師更預警，穩定幣的普及可能在未來幾年內，從開發中國家的傳統銀行體系中抽走近一兆美元的存款。

專家呼籲保持冷靜，直指市場反應過度

儘管股價出現劇烈修正，部分分析師仍呼籲投資人應保持冷靜，不需急著看淡 Circle 的長期發展潛力。Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出，市場的恐慌性拋售顯然是反應過度。他強調，回顧穩定幣的發展歷史，利息誘因從來都不是推動市場成長的主力，絕大多數的穩定幣使用者在日常交易中，並未依賴這類直接的收益回報。

具備先行者優勢，看好2030年達千億估值

市場機構預估，全球穩定幣市場規模有望在二〇三〇年達到逼近兩兆美元的驚人水準。Matt Hougan 認為，Circle 憑藉著在穩定幣市場的先行者優勢，加上與 Coinbase(COIN) 等業者的緊密合作關係，完全有能力抓住數位美元基礎設施需求成長的龐大商機。他大膽預測，即便短期內面臨監管不確定性，Circle 的企業估值在二〇三〇年仍有機會高達七百五十億美元。

專注核心獲利指標，股價已出現回穩跡象

針對公司的營運策略，Matt Hougan 認為 Circle 不需要刻意追求業務多元化，只要專注維持其在穩定幣市場的領導地位即可。加密貨幣企業的核心獲利能力通常來自「抽成率」，也就是公司從平台交易資金中所賺取的費用或利差比例。抽成率越高，代表每處理一元資金能創造的營收就越豐厚。隨著市場情緒逐漸冷靜，Circle 的股價在三月二十五日已出現回穩跡象，反彈約百分之三點二六，來到一百零四點四四美元。

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