GE Aerospace (GE) 展現出驚人的現金創造能力，隨著自由現金流轉換率突破 130%，公司各項業務火力全開。這家噴射引擎巨頭不僅連續三季繳出亮眼的成長成績單，更受惠於強勁的售後服務需求。財務長 Rahul Ghai 在第三季財報會議上向分析師表示，這些成長正直接轉化為豐厚的股東回報，對於尋求股息收益的投資人而言，未來展望相當樂觀。

承諾回饋股東240億美元，GE Aerospace獲利動能推升股價翻倍

自 2024 年從奇異公司（General Electric）正式拆分以來，GE Aerospace (GE) 的股價已上漲超過一倍。公司近期宣布，將在 2024 年至 2026 年期間向股東回饋 240 億美元，這一金額比最初的拆分計畫增加了 20%。目前該公司市值約為 3,310 億美元，過去 12 個月的投資回報率達 71%。這波漲勢主要歸功於穩健的獲利成長，根據 Tikr.com 的數據，繼 2024 年調整後盈餘成長 63.7% 之後，預計 2025 年將再成長 35.6%。市場將密切關注 1 月 22 日公布的第四季財報，這將是影響近期股價的關鍵催化劑。

導入FLIGHT DECK優化系統，供應鏈改善帶動營運效率提升

GE Aerospace (GE) 第三季營收成長 26% 至 113 億美元，營業利益躍升 26% 至 23 億美元。這項優異表現背後，歸功於執行長 Larry Culp 在 2024 年初推出的「FLIGHT DECK」精實生產系統。該系統依序專注於安全、品質、交付和成本四大優先事項，徹底改變了工廠運作文化。透過將 550 至 600 名工程師派駐到供應商端協同解決問題，關鍵供應商的產出效率顯著提升。來自優先供應商的材料輸入較前一年同期成長 35%，且呈現逐季攀升的趨勢，有效緩解了先前供應鏈無法滿足激增需求的瓶頸。

售後服務貢獻逾六成營收，維修週期需求將迎來爆發期

相較於設備銷售，售後服務才是 GE Aerospace (GE) 真正的獲利金雞母。目前公司擁有全球最龐大的商用噴射引擎安裝基數，總計約 78,000 具引擎，驅動著全球四分之三的商用飛機。過去 12 個月，服務收入佔總營收約 65%，且服務訂單今年以來已成長 31%。隨著疫情期間服役的引擎即將進入大修週期，加上 2025 年的總進廠維修次數仍低於 2019 年水準，顯示市場存在巨大的潛在需求。財務長指出，2026 年需要大修的引擎數量將較 2025 年呈現雙位數成長，這將支撐服務營收持續超越整體航空交通的成長趨勢。

預估2025年自由現金流達73億美元，強勁體質支撐股息發放

管理層預估 2025 年自由現金流將達到 71 億至 73 億美元，較先前預估增加 5 億美元，年增率接近 100%。展望 2026 年，隨著服務動能增強和設備交付增加，現金生成能力預計將持續保持優異。根據 Tikr.com 數據，從 2024 年到 2029 年，隨著獲利大幅成長，雖然股息支付率預計將從 32% 降至 28%，但絕對金額將隨之增加。展望 2028 年，公司維持 115 億美元的營業利益目標。由於噴射引擎服務業務在產能到位後所需的再投資相對溫和，利潤成長與資本支出需求之間的差距擴大，將為 GE Aerospace (GE) 提供更多空間進行積極的股息發放、股票回購，或進行增值性收購。

GE Aerospace (GE) 個股資訊

GE 於 1892 年由兩家公司合併而成，其中一家與美國發明家托馬斯·愛迪生有歷史淵源。如今，通用電氣在航空旅行、精準健康和能源轉型方面處於全球領先地位。該公司以其差異化的技術和遍布全球的龐大工業設備安裝基地而聞名。該安裝基礎最顯著包括航空發動機、燃氣和蒸汽渦輪機、陸上和海上風力渦輪機，以及醫療診斷和移動設備。通用電氣的大部分利潤來自該設備的服務收入，通常利潤率較高。該公司由前丹納赫校友拉里·卡爾普（Larry Culp）領導，他領導著這家基於精益原則的傳奇企業集團進行多年轉型。

昨日股市資訊

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