摩根大通(JPM)週二股價面臨賣壓，儘管公佈的第四季財報顯示交易業務營收優於預期，整體表現強勁，但股價仍下跌。公司指出，淨利潤較前一年同期下滑 7% 至 130.3 億美元，每股盈餘（EPS）為 4.63 美元，主因是為了接手高盛(GS)的 Apple Card 貸款投資組合，預先提列了 22 億美元的準備金。華爾街分析師普遍認為，這次股價回跌主要反映了投資人的獲利了結操作，而非基本面展望出現轉變。

美銀看好長期表現但提醒留意政策風險

儘管股價出現波動，美國銀行(BAC)在財報發布後重申了對摩根大通(JPM)的「買入」評級，並表示會利用近期的股價疲軟作為增加持倉的機會。然而，該行也指出，信用卡利率上限的不確定性可能會讓部分投資人保持謹慎。美銀分析師認為，目前尚不清楚管理層的評論能否緩解市場對信用卡利率上限風險的擔憂，這可能導致部分資金採取觀望態度。

川普擬推行利率上限恐影響信貸市場

美國總統當選人川普(DJT)近期宣稱，美國信用卡公司的向客戶收取的利率應限制在 10% 上限。市場普遍認為，此舉若成真，將導致美國民眾能取得的信用卡帳戶數量減少，進而可能造成美國經濟消費支出的下滑。這項潛在的監管風險，加上投資人正在消化公司發布的財測指引，成為掩蓋這份穩健財報表現的陰影。

排除一次性項目後的獲利能力優於預期

派傑投資（Piper Sandler）分析師指出，若排除一次性項目的影響，摩根大通(JPM)的核心獲利能力其實相當強勁，估計核心每股盈餘可達 5.28 美元。分析團隊強調，該行在淨利息收入、核心信貸成本及費用控制方面皆優於預期。此外，管理層新發布的 2026 年淨利息收入預測，有望成為推動華爾街上修預期的催化劑，預期股價後續將有正面反應。

總體經濟環境有利於銀行業長期發展

投資銀行 Evercore ISI 表示，摩根大通(JPM)重申了 2026 年排除市場業務後的淨利息收入約為 950 億美元的預期，並預估費用約為 1050 億美元，信用卡淨沖銷率則維持在 3.4% 的溫和水準。該行分析師認為，財政刺激、法規鬆綁以及較低的利率環境，將有助於維持對銀行業有利的經營環境，摩根大通(JPM)穩健的季度表現與展望，足以讓市場維持對其信心，並為同業設立了難以跨越的高門檻。

摩根大通(JPM)是美國最大、最複雜的金融機構之一，擁有近 4 兆美元的資產。它分為四個主要部分——消費者和社區銀行業務、企業和投資銀行業務、商業銀行業務以及資產和財富管理。摩根大通在多個國家開展業務並受到監管。

收盤價：310.9000

漲跌：-13.60

漲幅(%)：-4.19%

成交量：19,345,185

成交量變動(%)：51.07%

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