雖然受到美國政府更迭委內瑞拉領導層的地緣政治消息激勵，美股S&P 500指數在2026年首週上漲1.3%，但市場表面下的裂痕正在擴大。DyTrading.com首席分析師Dan Buckley指出，隨著利率上升對長期股權估值的衝擊顯現，機構資金正在撤出高風險資產，轉向殖利率更穩健的標的。特別是那些本益比過高、商業模式存在疑慮的科技股將首當其衝。在邁入2026年之際，投資人應審視基本面並考慮避開以下三檔面臨嚴峻挑戰的個股。

自動駕駛競爭加劇將削弱Uber長期定價權

儘管Uber(UBER)在共乘市場佔有一席之地，但自動駕駛技術（AV）的快速發展正對其商業模式構成巨大威脅。Uber多年前退出了自動駕駛研發競賽，這使其在面對Tesla(TSLA)、Alphabet旗下的Waymo以及亞馬遜支持的Zoox等競爭對手時處於被動。這些公司持續在自駕計程車（Robotaxi）領域投入鉅資，這可能徹底改變共乘經濟的結構。

根據預測，自動駕駛產業規模將從2025年的2737.5億美元，以36.30%的年複合成長率擴張至2034年的4.45兆美元。若自駕車隊商業化成熟，缺乏自有車輛與專有AV技術的Uber恐淪為單純的中間商，不僅定價能力受損，利潤率也將因競爭與法規監管而受到壓縮。Melius Research近期已將Uber評級從「持有」下調至「賣出」，並將目標價從100美元大幅砍至73美元，這也導致Uber股價在單週內下跌近5%。

Rivian燒錢速度過快且無力對抗特斯拉價格戰

電動車新創公司Rivian(RIVN)雖然近期股價有所反彈，但基本面仍深陷泥沼。BestStockStrategy.com創辦人兼前投資銀行家David Jaffee直言，Rivian簡直是「資金焚化爐」，雖然技術令人印象深刻，但財務算盤卻打不響。Rivian目前每賣出一輛車都處於虧損狀態，為了生存必須不斷籌資，這將持續稀釋現有股東的權益。

展望2026年，時間將是Rivian最大的敵人。面對擁有龐大生產規模的市場龍頭Tesla(TSLA)以及傳統車廠，Rivian根本無力負擔價格戰的消耗。持有Rivian就像持有一張中獎機率不斷遞減的彩券。專家建議投資人應趁早賣出，將資金轉向擁有強勁自由現金流的企業，或利用資金操作獲利穩定的藍籌股選擇權來創造收益。

違約率上升使Affirm等先買後付平台風險大增

金融科技與「先買後付」（BNPL）領域正面臨嚴峻的總體經濟考驗。隨著2026年消費者資產負債表出現惡化跡象，信用卡與車貸的拖欠率開始攀升。David Jaffee指出，依賴次級信貸消費者的公司如Affirm(AFRM)正面臨雙重打擊：居高不下的借貸成本與不斷上升的違約率。

與傳統大型銀行相比，這些金融科技公司缺乏足夠的「護城河」。當經濟回歸常態化或出現波動時，這類缺乏存款基礎與多元業務支撐的股票往往最先受到衝擊。儘管過去一個月股價有所表現，但考量到信貸週期的轉變，這類股票的下檔風險不容忽視。

AI熱潮退去後輝達與超微恐面臨估值修正

除了上述個股，分析師也對過度擁擠的AI交易發出警示。Dan Buckley認為，若投資組合中過度曝險於AI領域，應考慮減碼輝達(NVDA)與超微(AMD)等大型科技股。考量到這些公司指數級增長的資本支出承諾以及極高的起步估值，長期而言它們未必能持續成為最大贏家。對於重視資本保全與風險管理的投資人而言，在下行風險成真之前，適度調節這些高成長股的部位將是明智之舉。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息