美國勁揚經濟數據激勵市場氣氛，讓比特幣喘息回升至$103,700，但技術面與資金流依然疲弱，投資人信心回歸時點成最大問號。

在全球投資人目光下，比特幣本週驚險躲過進一步崩跌，24小時內彈升2.1%，最新報價逼近$103,700，意外走強背後是美國服務業與就業數據優於預期。有鑑於美國私人就業人數一口氣增加42,000人，加上服務業活動躍升八個月高點，美股隨即止跌反彈，激勵亞洲、加密貨幣齊步修復。資金對風險資產的胃口短暫回溫，但美元維持強勢與利率降息預期降溫，使多方仍呈現觀望態度。

然而，市場結構仍未完全修復。從技術面觀察，比特幣日線圖正醞釀20日EMA死叉跌破200日EMA，這一技術形態往往暗示多頭力道轉弱。前次50日/100日均線死叉已誘發10%急跌，若此次死叉成形，投資人須留意再度大幅回調風險。同時，Chaikin Money Flow（CMF）指標自10月以來持續低檔徘徊，尚未突破下降趨勢線，代表主力資金依舊保守，真正的外溢資金尚未重返市場。

長期持有者的態度同樣保守。Hodler Net Position Change近一週持續負值，統計11/2至11/5，老錢戶拋售幅度再擴，賣壓不減反增——僅四天就流出8,400枚比特幣，顯示主力尚未結束獲利了結，短線交易者則扮演主要撐盤角色。回看歷史，唯有長期投資人重啟布局，比特幣才有機會進入穩定反轉周期。

在這波反彈中，壓力位與支撐位備受關注。若比特幣能守穩$103,000並迅速克服$105,600，短線信心可望提振，但真正的技術突破須站穩$116,500（約較現價再漲12%），屆時才可徹底扭轉空方結構，開啟新一輪漲勢。反之，一旦收盤跌破$103,000甚至再探$98,900，則恐觸發「頭肩型」頸線跌破，端出最悲觀目標價$83,100。

在目前宏觀經濟背景下，美元強勢、利率長期高檔，以及美國政府停擺、數據釋放不一，均加深市場波動。分析人士強調，綜觀美股、比特幣和亞股風險偏好輪動，真正的信心回歸還需資金流動與長線買盤實質參與，否則即使「躲過一劫」，市場拉回調整的可能性依舊存在。

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CMoney 研究員

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