Intel(INTC)即將在本週四收盤後公佈第三季財報，市場關注其製造業務的未來走向。根據彭博的共識預測，分析師預計該公司第三季營收將達131.5億美元，略低於去年同期的132.8億美元。預期調整後每股盈餘將達0.01美元，相較去年同期的虧損0.46美元有顯著改善。自7月上次財報公佈以來，Intel股價已飆升超過60%，而同期科技股權重的那斯達克指數(^IXIC)僅上漲7%。

外部投資推動股價上漲，但製造業務仍具挑戰

Intel的股價上漲主要受益於美國政府、輝達(NVDA)和軟銀(9984.T)的重大投資，這些投資增強了其資產負債表並提升了投資人對其新任執行長陳立武的期待。然而，分析師指出，這些投資對於Intel困境中的第三方製造業務影響有限。TD Cowen分析師Joshua Buchalter表示，Intel目前的股價更多受外部因素驅動而非基本面。

製造業務虧損縮減，外部客戶吸引力不足

儘管製造業務預計將報告22億美元的營運虧損，較去年58億美元的虧損已有改善，但Intel不再積極推廣其最新的18A晶片製程來吸引外部客戶。輝達和博通(AVGO)曾測試該技術，但相關合作未能實現。Intel現轉而專注於自家產品，包括消費者用的Core Ultra系列3晶片和預計2026年上半年推出的Xeon 6+下一代資料中心晶片。

Intel的市場地位和未來展望

儘管在製造業務上落後於台積電(TSM)，且產品市場份額被競爭對手AMD(AMD)和Arm(ARM)蠶食，Intel的CPU在電腦和資料中心伺服器領域仍佔據主導地位。分析師預測其資料中心與AI部門營收將從去年的3.81億美元增至6.34億美元。整體而言，Intel產品業務的營收預計為121億美元，略低於去年的123億美元。

市場對Intel未來的看法仍存疑

Bernstein分析師Stacy Rasgon對Intel近期股價的上升持謹慎態度，指出公司整體狀況仍不穩定，產品業務市場份額持續流失，製造業務前景不明，且華爾街對其明年營收和盈餘的預測過高。這些因素使得Intel的估值顯得過於緊張。

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