根據高盛(Goldman Sachs)的分析，人工智慧(AI)相關投資被認為是合理且可持續的。經濟學家預測，到2025年，AI相關支出將達到約3000億美元，主要由科技巨頭的重大投資推動。這些投資包括OpenAI與甲骨文(Oracle)的3000億美元交易、輝達(NVDA)的1000億美元投資，以及與超微(AMD)和博通(AVGO)的戰略合作，旨在部署GPU和客製化AI晶片。高盛的資深經濟學家Joseph Briggs指出，儘管對如此大規模資本支出的可持續性存有疑慮，但技術環境仍支持AI投資的持續增長。

AI應用潛力巨大，生產力提升可期

Briggs預測，隨著AI全面應用，美國勞動生產力將在10年內提升15%。學術研究與公司案例顯示，AI應用部署後，平均生產力增幅可達25-30%。目前，AI應用仍主要集中於編碼、客戶服務和諮詢支援，但這些早期估計顯示出其巨大的潛力。此外，訓練大型語言模型所需的計算能力每年增長約400%，而計算成本每年僅下降約40%。

計算能力投資增長，經濟價值預估高達20兆美元

Briggs表示，隨著需求增長與計算成本下降之間的差距持續存在，計算能力和電力容量的投資應增加。生成式AI在美國創造的經濟價值現值估計為20兆美元，預計其中8兆美元將流向美國企業作為資本收入。儘管AI投資規模空前，高盛經濟學家指出，目前美國的AI投資仍低於GDP的1%，「就歷史標準而言，這是一個巨大但不過度的推動力」。

AI投資可持續，需考量多重因素

Briggs認為，考慮到生成式AI承諾的潛在經濟收益，這一投資水平是合理的。然而，他也承認對於當前投資能否最終受益的合理擔憂。根據高盛的分析，目前AI資本支出的18%折舊率提高了「基礎設施建設與收入實現時間不匹配的潛在可能性」。基礎設施建設的最終贏家由包括時間、法規和市場競爭等多重因素決定。

公司信心將持續推動AI投資

Briggs總結道，只要企業相信能在長期內獲得超額回報，AI投資水平就顯得可持續。「我們預期，穩健的宏觀背景將支撐資本支出，只要企業相信先行者優勢能讓他們獲得AI生產力相關收入的超額份額。」他補充道，持續的投資也可能受信念驅動，即「持續投資於計算能力將推動模型性能的改善和AGI(通用人工智慧)的潛在發展，這一事件可能帶來非常可觀的利潤」。

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