AI應用急速成長，Palantir等領導廠商搶佔雲端運算與政府合約，市值翻倍卻估值壓力沉重，台灣投資人需審慎布局美股科技板塊。

AI產業近年高速發展，全球資本市場目光皆聚焦在少數雲端與數據平台巨頭上，包括Microsoft（MSFT）、NVIDIA（NVDA）等。然而，2025年最受矚目的莫過於Palantir Technologies（PLTR），其市值與股價漲幅堪稱科技股奇蹟，但也引發估值過高與獲利可持續性的反思。

Palantir本年度股價躍升超過300%，憑藉美國國防部近十億美元的整合大合約，以及NATO全面採用Maven AI系統，帶動政府合約業績激增。更重要的是其企業商用AI平台（AIP），透過技術「bootcamp」模式，將測試案轉正為規模部署，讓美國商用營收於Q2暴漲93%至3.06億美元，同期合約總值一舉躍升222%至8.43億美元；企業客戶數年增64%，顯示AI需求遠無止境。

分析師雖對Palantir持續成長表達看好，例如Piper Sandler將目標價調升至201美元，但也明確警告，現階段估值已遠高於傳統軟體同業。Palantir的GAAP本益比高達416倍，EV/EBITDA逼近700倍，價格/銷售比率更飆到121倍，分別勝過Microsoft、Alphabet（GOOGL）、Snowflake（SNOW）、Datadog（DDOG）。如此高估值意味市場對其未來成長預期近乎完美，但也不容許出現絲毫失誤。

除了Palantir，AI雲端與基礎架構供應商亦持續擴展業務。例如Oracle（ORCL）雖近來股價回檔，但新揭示的AI基礎設施營運利潤目標（2030年30%-40%），搭配高達1440億美元起跳的2030年收入預期，顯示各大雲端公有企業在AI浪潮下，成長與投資壓力並存。

部分分析師也呼籲投資人謹慎追逐急漲AI科技股，建議若非踩中商用、雲端等基礎建設「選股」，不宜盲目進場，而是偏向Microsoft、NVIDIA等現金流穩健、雲端與AI網絡生態底層建設者，避開估值泡沫過高的個體。

總結來看，美國AI科技領域確立了明顯的板塊分化：第一線平台、基礎建設、雲端運算、政府合約科技商強勢領漲，估值頻創新高；但市場對其持續執行力保持警醒，若營運與獲利成長後繼無力，極高本益比恐將成為回檔壓力。對台灣投資人而言，AI熱潮為跨國分散布局帶來新契機，但高漲估值與市場週期波動不能輕忽。未來一到兩年，AI產業馬拉松考驗，唯有策略性選股方可兼顧風險與報酬。

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