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台積電上調全年營收預期，AI晶片需求強勁助攻獲利創歷史新高
台積電 (TSM) 第三季營收與獲利再創新高，受惠於AI晶片需求爆發，全年營收成長預期自原本的30%上修至35%。高效能運算（HPC）業務佔比提升至57%，推動整體業績躍升。CEO魏哲家強調，來自客戶的需求訊號比三個月前更強，對AI長期趨勢信心進一步提升，並維持2025年資本支出上限在420億美元，反映AI浪潮驅動下對先進製程的強勁需求。
AI需求持續強勁支撐成長動能，台積電成為全球AI晶片製造核心。先進製程高利用率、來自Nvidia (NVDA)、蘋果 (AAPL) 等客戶的大量訂單，以及資本支出擴張策略，鞏固其在半導體供應鏈的關鍵地位。即便面臨中美關係與潛在關稅不確定性，AI的結構性成長趨勢仍是主要利多。
第三季財報優於預期
台積電Q3營收達新台幣9899.2億元（約331億美元），年增30.3%；淨利為4523億元，年增39.1%，雙雙超出市場預估，連續第六季維持雙位數成長。AI與5G晶片成主要動能
高效能運算部門（含AI與5G應用）佔營收57%，先進製程（7奈米以下）貢獻晶圓收入達74%，反映AI GPU與高階手機平台需求強勁。上修全年營收與資本支出預期
預估2025年營收成長上調至35%，資本支出計畫自380億美元提升至至少400億美元，強化先進製程產能佈局。客戶訂單持續熱絡
CEO指出，AI相關客戶持續擴產需求明確，特別是來自Nvidia (NVDA)、AMD (AMD) 與Apple (AAPL) 等大客戶的擴單需求支撐其樂觀展望。地緣與關稅風險可控
台積電密切關注美國可能針對半導體的關稅政策，但已透過在美國擴廠（承諾投資達1,000億美元）降低風險，預期可獲得部分豁免。
美國聯合航空Q3獲利優於預期，Q4財測樂觀，忠誠計畫成為新成長引擎
聯合航空 (UAL) 公布2025年第三季財報，雖然營收略低於市場預期，但每股盈餘大幅優於預期，並上調第四季財測至每股3至3.5美元，顯示其在運能擴張與忠誠計畫方面的布局正逐步發揮效果。儘管票價壓力與旅遊需求波動持續，聯航仍靠著高端艙等、品牌忠誠與技術創新維持營運韌性，並期待在年底與經濟回溫趨勢下迎來獲利新高點。
儘管面臨票價下滑與國際旅遊疲弱，聯合航空透過忠誠計畫、運能擴張與高端市場布局支撐獲利成長。第四季展望樂觀，顯示品牌黏著度與產品差異化策略正產生實質效益，為航空業進一步恢復奠定基礎。
第三季財報優於預期
調整後EPS為2.78美元，超過市場預期的2.62美元；營收為152.3億美元，略低於預期的153.3億美元，年增2.6%。忠誠計畫成為獲利新動能
忠誠計畫銷售成長9%，管理層預期未來數年EBITDA將倍增，強化長期獲利結構。高端艙等與海外市場擴張
高端艙等收入季增6%，拓展格陵蘭、蒙古等新航點，持續吸引高價值旅客。運能擴張導致單位收入下滑
Q3整體運能年增7%，但單位乘客收入國內下滑3.3%、國際下滑7.1%，顯示票價壓力仍存。第四季展望強勁
預估Q4調整後EPS為3至3.5美元，高於分析師預期的2.86美元，反映需求回升與營運效率改善。
焦點新聞
總經
美國2025財政赤字略降至1.78兆美元，關稅收入創新高但債務利息壓力續增
美國2025財政年度赤字下降至1.78兆美元，較2024年減少2.2%，主因是關稅收入創下歷史新高，尤其9月單月盈餘達1980億美元、刷新紀錄。然而，國債利息支出同樣創下新高，達1.2兆美元，凸顯高利率與債務規模膨脹的雙重壓力。另根據S&P Global分析，2025年全球企業將因美國關稅損失達1.2兆美元，其中三分之二成本將轉嫁給消費者，引發對通膨與企業獲利能力的關注。
儘管短期內關稅大幅推升政府收入，有效縮減赤字規模，但中長期而言，關稅壓力正轉嫁至消費端並侵蝕企業利潤，恐加劇經濟結構失衡。赤字與利息支出雙高的結構性問題仍未解決，財政可持續性挑戰持續存在。
2025赤字略降但仍處高位
美國2025財政赤字為1.78兆美元，佔GDP的5.9%，雖較去年縮小41億美元，但仍遠高於疫情前約3%的水準。關稅收入大增成縮赤主因
年度關稅收入達2,020億美元，年增142%，其中9月單月達300億美元，為歷史新高，主因為川普政府擴大對進口商品徵稅。債務利息支出創新高
總利息支出達1.2兆美元，淨利息支出為9,700億美元，超越國防預算，成為僅次於社安、醫療與健保的第四大支出項目。企業獲利受壓，成本轉嫁消費者
S&P預估關稅將造成企業利潤減少9,070億美元，並預期未來數年企業利潤率持續受壓，近三分之二成本由消費者承擔。聯準會視通膨為暫時現象
聯準會認為關稅對通膨屬一次性衝擊，預期不會成為長期壓力，基準利率維持在4.00%至4.25%，未來仍有降息空間。
個股
Oracle確認與Meta達成雲端合作協議，預估2030年營收達2,250億美元
Oracle (ORCL) 宣布與Meta (META) 簽署雲端基礎設施合作案，並上調2030財年營收與獲利預期，雲端業務將成為主要成長動能。公司預期2030年總營收將達2,250億美元，其中雲端基礎設施占比高達74%，達1,660億美元。近期Oracle在單季內簽下價值650億美元的新合約，包括來自Meta的200億美元訂單，顯示其AI雲端布局已獲大型科技公司青睞，並有效帶動股價短線上揚。
Oracle正快速轉型為AI雲端基礎設施主力供應商，透過與Meta等巨頭合作加速成長。雖然毛利率面臨短期壓力，但市場對其長期營收與獲利潛力持樂觀態度，尤其在AI應用與資料中心投資爆發的時機點，Oracle有望穩居關鍵位置。
Meta列為AI雲端客戶之一
Oracle證實Meta為其650億美元新合約中四大客戶之一，強化其AI基礎設施可信度與市佔。雲端業務將主導2030年營收
預計2030財年雲端基礎設施收入達1,660億美元，占總營收比重達74%，展現業務重心轉型成果。調高2030年營收與獲利預測
Oracle預估2030年每股調整後盈餘為21美元，總營收達2,250億美元，超出市場預估的18.92美元與1,983.9億美元。AI基礎設施毛利率具吸引力
AI雲端業務預估毛利率為30%至40%，相較於一般雲端應用的65%至80%略低，但具規模優勢。OpenAI合作持續擴大
除Meta外，Oracle與OpenAI合作規模達5,000億美元，涵蓋五座資料中心建設，進一步鞏固AI市場地位。
微軟為Windows 11推出AI升級，Copilot整合語音指令與跨裝置操作功能
微軟 (MSFT) 宣布針對Windows 11推動多項AI功能升級，強化其AI助手Copilot的互動能力與實用性。此次更新包含語音喚醒「Hey Copilot」、跨裝置整合、螢幕內容分析與即時回應、桌面端實體任務處理（如訂位、購物）等功能。Copilot也導入至Xbox Ally遊戲主機，提供即時提示與支援。此舉顯示微軟正加速將AI深度嵌入日常應用體驗，進一步與Google、Meta等AI助理競爭。
微軟持續擴展AI應用場景，強化Copilot作為跨平台助手的角色，有望提升Windows生態黏著度並擴大用戶觸及。隨AI整合深入作業系統與硬體產品線，微軟正邁向打造全面性AI體驗的下一階段。
語音與視覺互動功能升級
新增語音指令「Hey Copilot」喚醒功能，並擴大全球市場提供Copilot Vision，可分析螢幕內容並即時回答用戶問題。Copilot擴展跨裝置操作能力
推出「Copilot Actions」模式，允許從桌面進行訂餐、預約等現實任務操作，展現AI主動執行能力。導入遊戲應用場景
推出「Gaming Copilot」功能，整合至Xbox Ally主機，提供玩家即時策略建議與遊戲輔助，提升互動體驗。強化開發者與測試社群參與
對Windows Insiders開放Vision文字互動模式測試，加快新功能收集回饋與優化。AI全面整合戰略持續推進
微軟高層表示AI已不再是單一應用，而是深入融入數億用戶日常操作，預示下一波AI作業系統革命的開端。
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