富國銀行(Wells Fargo & Company, WFC)在2025年第三季的財報電話會議中，執行長Charles Scharf表示，公司對於第三季的業績表現非常滿意。淨收入和稀釋後每股盈餘較前一年同期和第二季均有增長，這一切都得益於過去的投資。營收較前一年同期增長5%，其中淨利息收入和強勁的手續費收入皆有所提升。投資銀行手續費較前一年同期增長25%，貸款增長也有所加速。

資產上限解除後的策略發展

Scharf指出，資產上限解除後，富國銀行已經成為一個更具吸引力的公司，這使得我們能夠持續追求更高的成長和回報。他強調了業務組合的精簡、顯著的費用減少以及在高成長領域的投資。公司目標是成為美國頂尖的消費者和小型企業銀行以及財富管理者，並設定中期有形普通股權益報酬率(ROTCE)目標在17%至18%之間。

第三季資產規模首次突破2兆美元

Scharf報告指出，截至第三季末，公司總資產首次超過2兆美元，並開始利用增加的容量來擴大資產負債表。首席財務官Michael Santomassimo表示，第三季淨收入達到56億美元，較前一年同期增長9%，稀釋後每股普通股盈餘為1.66美元，顯示公司在業務投資、效率計畫執行、信用紀律維持及資本回饋股東方面的進展。

未來展望：中期ROTCE目標上調至17%-18%

公司將中期的ROTCE目標從先前的15%上調至17%至18%。Scharf澄清，這並非最終目標，而是邁向卓越回報的過程之一。2025年全年的淨利息收入預計與2024年的477億美元大致相符，第四季的淨利息收入預計在124億至125億美元之間。由於遣散費和與收入相關的薪酬增加，2025年的非利息費用指引從先前的542億美元上調至約546億美元。

財務成果與股東回饋

第三季公司淨收入達56億美元，稀釋後每股盈餘為1.66美元，收入年增5%，投資銀行手續費較前一年同期上升25%。非利息收入年增8.1億美元或9%，主要來自於財富與投資管理及投資銀行的手續費收入增長。非利息費用年增7.79億美元或6%，其中包括2.96億美元的遣散費及2.2億美元的收入相關薪酬增加。淨利息收入較第二季增長2.42億美元或2%，但淨利息收益率下降7個基點，主要由於低收益交易資產的增長。貸款的信用損失準備金較第二季減少2.57億美元，反映出信用表現改善。普通股權益一級資本比率(CET1)維持在11%。第三季股票回購達到61億美元，自2019年以來平均普通股股數已減少24%。

分析師提問與管理層回應

Bernstein Autonomous LLP的Kenneth Usdin詢問關於新ROTCE目標的實現時間表，Scharf回應表示，這不是明年的目標，但也不會需要很長時間。BofA Securities的Ebrahim Poonawala詢問節省成本的機會，Santomassimo強調公司有大量工作要做，包括人員和職位相關的減少。Truist Securities的John McDonald詢問貸款增長勢頭和投資銀行擴展的影響，Santomassimo回應信用卡和汽車貸款有良好增長，整體消費者貸款首次在連續季度基礎上增長。

風險與關注

管理層指出，新回報目標的實現依賴於利率、宏觀經濟環境和監管環境。商業地產的信用質量風險仍然存在，但管理層描述其表現「總體穩定」且符合預期。分析師關注成本管理、貸款增長的可持續性、交易業務擴張的影響及在不增加風險的情況下達成升級回報目標的能力。

總結

富國銀行的管理層強調，資產上限解除後，公司在淨收入、手續費收入和投資銀行方面的強勁增長，並設定了中期ROTCE新目標17%至18%。領導層對於通過嚴謹的費用管理、針對性投資和持續的資本回饋股東來實現更高回報充滿信心，這將使公司在業績和市場份額擴張方面持續改善。

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