摩根大通(JPM)近日在第三季度財報電話會議中，強調其在消費者市場的韌性，並設定2026年淨利息收入（NII）目標為950億美元。執行長Jamie Dimon指出，公司根據FDIC數據，連續五年在零售存款市場中保持領先地位。此外，Sapphire信用卡組合的成功更新，讓今年成為新帳戶開戶的最佳年份。

第三季度財務亮眼，收入增長強勁

摩根大通第三季度淨收入達144億美元，每股盈餘（EPS）為5.07美元，股東權益報酬率（ROTCE）達20%。總收入471億美元，較前一年同期增長9%，主要受市場收入增加及資產管理、投資銀行和支付業務費用上升所驅動。首席財務官Jeremy Barnum表示，儘管因利率下降有所影響，但資產負債成長和組合變動推動了NII的增長。

2026年展望：預計NII持續增長

Barnum表示，預計第四季度市場外NII將達235億美元，總NII約為250億美元，全年調整後費用預計為245億美元。對於2026年，Barnum指出，市場外NII的中心預測約為950億美元，但強調這僅是初步看法，未來的預算完成將更為重要。

信貸成本及風險管理策略

第三季度信貸成本為34億美元，淨沖銷26億美元，淨準備金增長8.1億美元。Barnum提到，某些擔保貸款設施中出現的欺詐事件影響了批發沖銷，但信貸表現仍符合預期。管理層強調，儘管宏觀環境存在不確定性，但消費者支出強勁，違約率低於預期。

資產與財富管理業務再創佳績

資產與財富管理部門創下61億美元的收入紀錄，較前一年同期增長12%。長期淨流入達720億美元，管理資產總額達4.6兆美元，較前一年同期增長18%。客戶資產達6.8兆美元，增長20%。

整體風險與關注點

管理層提到，信貸週期的不確定性和NDFI（非存款金融機構）貸款的風險仍需密切關注。儘管存在欺詐事件，摩根大通對於消費者信貸和存款業務的長期成長路徑仍保持信心。同時，管理層也強調在勞動力通膨和持續投資上的費用管理。

總結

摩根大通持續展現消費者和批發銀行業務的強勁表現，信貸表現穩健，並在關鍵業務中實現強勁的費用驅動收入增長。公司預計2026年市場外NII目標為950億美元，並強調新帳戶開戶的健康成長以及存款和財富管理活動的強勁。儘管宏觀經濟存在不確定性，管理層仍對長期成長路徑保持信心。

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