Saratoga Investment Corp.（SAR）在2026財年第二季的財報會議中，執行長Christian Oberbeck強調公司持續的淨資產價值（NAV）成長，並宣布每月每股0.25美元的基礎股息，第三季共計每股0.75美元。這相當於截至2025年10月6日，股價24.41美元時的12.3%年化收益率。公司現金儲備達2.01億美元，可用於投資或償債。

財務成果顯示穩定成長

截至財季結束，Saratoga Investment Corp.的NAV達到4.105億美元，較上季增加1,410萬美元，較去年同期增加3,840萬美元。調整後的淨投資收入（NII）為910萬美元，較去年同期下降50.1%，較上季下降10.5%。投資組合的公允價值為9.953億美元，流動資金總額達4.068億美元。

市場條件挑戰與機遇並存

共同管理合夥人暨首席投資官Michael Grisius指出，市場上中小型企業的併購活動量歷史性地低，而資本供應充足導致利差縮小，貸款方競爭激烈。Oberbeck強調，雖然面臨短期利率下降的挑戰，公司仍然對未來的經濟機會保持樂觀，並在當前波動的環境中謹慎進行新承諾。

分析師關注股息覆蓋與CLO投資策略

分析師對於股息覆蓋率、NII與股息之間的差距以及CLO投資策略表示關切。管理層則強調其強大的項目管道和戰略紀律，並表示對於資本部署和風險管理有充分的信心。Oberbeck表示，儘管面臨短期挑戰，公司仍有能力在不削減股息的情況下縮小差距。

競爭激烈的市場動態與風險管理

管理層指出市場競爭激烈、併購活動量低及資本供應過剩導致利差縮小等挑戰。為應對這些挑戰，公司計畫擴大業務發展，維持高標準的承銷標準，並利用充足的流動性進行選擇性部署，確保長期價值創造和股息維持。

總結

Saratoga Investment Corp.管理層強調公司的強大流動性、謹慎的承銷和在波動的信貸環境中的韌性。儘管面對利率下降和競爭壓力，團隊強調其強大的項目管道、減少的非應計項目和謹慎的資本部署方法，增強了對長期價值創造和股息維持的信心。

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