進入2025年第四季，摩根大通調查其頂尖的美國股票分析師，並選出數個「最具吸引力的結構性與戰術性看空策略」。在金融類股中，摩根大通指出五大看空標的：Texas Capital Bancshares(TCBI)、T. Rowe Price(TROW)、Oportun Financial(OPRT)、Travelers(TRV)和Lincoln National(LNC)。2025年以來，標普500金融類股表現排名第五，年初至今上漲11.26%。儘管高利率支撐金融股，聯準會可能開始的貨幣政策寬鬆循環和關稅對消費支出的影響仍是風險。

Texas Capital Bancshares面臨有限的房貸業務

Texas Capital Bancshares(TCBI)股價年初至今下跌10.8%，摩根大通給予「減碼」評級。儘管其獲利資產收益率在覆蓋範圍內屬於最高之一，但在短期利率下降的背景下，房貸業務有限，降低了淨利息收入(NII)的好處。此外，公司存款成本也居高不下。

T. Rowe Price成長乏力，估值仍不具吸引力

T. Rowe Price(TROW)股價年初至今下跌6.5%，摩根大通評為「減碼」。儘管股市環境強勁，但資金流出的壓力仍然存在。TROW業務過度倚重於主動型股票，面臨長期逆風，而成長計畫尚未取得顯著進展。即便股價表現不佳，摩根大通認為其估值仍不吸引人，應低於同業平均的本益比11倍。

Oportun Financial面臨低收入消費者財務壓力

Oportun Financial(OPRT)股價年初至今上漲39.4%，但摩根大通仍給予「減碼」評級。摩根大通認為，隨著低收入消費者的財務狀況惡化，OPRT將面臨更多挑戰。雖然可能受益於更嚴格的移民政策，但仍屬於非優質類別，需謹慎對待。

Travelers商業線市場前景謹慎

Travelers(TRV)股價年初至今上漲18.3%，摩根大通評為「減碼」。摩根大通對商業線市場持謹慎態度，業務趨勢混合且市場共識預期過於樂觀。

Lincoln National資本彈性受限，風險高

Lincoln National(LNC)股價年初至今上漲26.3%，摩根大通評為「減碼」。摩根大通指出，LNC風險負債高，業務趨勢混合，資本彈性有限。如果宏觀經濟（股市、利率）不利，潛在下行風險大於上行機會。

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