摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)以20億美元的融資承諾，在電子藝界(Electronic Arts Inc.)私有化交易中佔據重要地位，成為有史以來最大槓桿收購案的一部分。這筆交易不僅是摩根大通在槓桿融資領域的重大勝利，也顯示華爾街銀行在面對1.7兆美元私募信貸產業的競爭中取得優勢。摩根大通的這項承諾來自其槓桿融資部門，而非私募信貸策略，並預計與其他競爭對手共同分擔風險，組建全球承銷商聯盟。

槓桿融資市場需求強勁

這筆預計評級為單B級的債務，將透過高收益債券和槓桿貸款的跨國雙幣交易出售。最終的銷售結構將取決於市場條件。通常，私募股權公司進行的企業買賣會帶動槓桿融資市場的活動，但自2022年初聯準會開始升息以來，這類交易已經減少。投資人對於新交易的需求，特別是像電子藝界這樣的大型併購案，超越了市場上以再融資為主的活動。

擔保貸款義務推動需求

擔保貸款義務（CLOs）是槓桿貸款的最大買家，CLOs的快速創建進一步推動了債務交易的需求。根據摩根大通的研究，上週美國CLO交易所交易基金迎來6.74億美元的資金流入，遠高於過去一年週平均的4.46億美元。

併購交易市場回暖跡象

近期，一些大型併購交易開始浮現。由高盛(Goldman Sachs Group Inc.)領導的一組銀行推出了55億美元的槓桿貸款，以協助Thoma Bravo收購人力資源軟體供應商Dayforce Inc.。此外，Reckitt Benckiser Group Plc的家庭護理業務也籌集了近24億美元的債務，支持其分拆至Advent International。這些交易吸引了來自中東、亞洲和歐洲小型銀行的興趣。

大型槓桿收購的挑戰

儘管市場對大型槓桿收購有需求，但上一次重大交易是2022年Elon Musk以440億美元收購推特(Twitter Inc.)。當時由摩根士丹利(Morgan Stanley)帶領的銀行團被迫持有約130億美元的債務，直到今年才得以移除。

信貸市場面臨突發狀況

近期，信貸市場也面臨一些突發事件。汽車零件供應商First Brands Group申請破產保護，二手車銷售及次級貸款商Tricolor Holdings則申請清算，這讓貸款機構面臨數億美元的潛在損失。

私募股權市場迎來新機遇

沙烏地阿拉伯公共投資基金、Silver Lake Management和Jared Kushner的Affinity Partners宣布私有化電子藝界的交易，為長期低迷的私募股權市場帶來新機遇。根據A&O Shearman全球債務融資聯席主管Jake Mincemoyer的說法，這樣的交易有助於私募股權市場恢復活力，進而促進資產的再度交易。

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