美國聯準會（Fed）本週三的會議決策引發市場劇烈波動，華爾街仍在消化這一結果。道瓊工業指數上漲260點，而標普500指數和那斯達克綜合指數則出現下跌。債券市場也出現波動，10年期美國國債殖利率一度跌破4%後又回升。美元在聯準會決策後下跌，這些波動反映出聯準會內部的分歧。聯準會將利率下調四分之一個百分點，並暗示今年可能還會有兩次降息，以應對疲弱的勞動市場和上升的通膨壓力。

政策分歧加劇市場不確定性

聯準會的「點陣圖」顯示出政策分歧，預測2026年僅有一次降息，但這一預測涵蓋了央行內部的多種意見。例如，兩位投票成員預期明年可能會有四次降息，而三位則預測會有三次降息。Brandywine Global的投資組合經理Jack McIntyre指出，這樣的政策觀點分歧可能導致明年金融市場的波動加劇，「我們現在又回到了依賴數據的狀態。」

經濟增長預期上調，通膨風險仍存

聯準會更新的經濟預測顯示，2026年的經濟增長預期略微上調，而明年的通膨預期也有所上升。Brandywine Global的McIntyre表示，聯準會面臨著棘手的局面，必須在經濟疲弱與通膨風險之間取得平衡。他們預期滯脹，即通膨上升和勞動市場疲弱，這對金融資產來說並不是理想的環境。

投資人需注意聯準會政策的鴿派轉向

對於投資人而言，聯準會未來可能採取更鴿派的政策是一個利好消息。聯準會主席鮑爾在會後表示，近期就業數據的疲弱值得關注。聯準會預期今年將再降息兩次，比6月時的預測多一次。此外，聯準會的組成可能會更加傾向鴿派，因為川普提名的Stephen Miran在週三投票支持更大幅度的半個百分點降息。

長期風險與策略師的觀點

然而，對於聯準會獨立性的擔憂可能會增加美國資產的長期風險，特別是在決策後美元下滑的情況下。滯脹情境的進一步證據也可能損害風險資產。華爾街的策略師和投資人對聯準會的聲明有不同看法。BlackRock全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示，「我們認為鮑爾主席對前景不確定且可能惡化的勞動市場的描述是合理的，重新啟動降息過程是有意義的。」他預計今年會再降息兩次，每次25個基點，並可能在明年繼續至少適度的降息週期。Lazard的首席市場策略師Ronald Temple則指出，這是一個明顯分裂的聯邦公開市場委員會（FOMC）。

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