當日盤勢重點：《客戶上修資本支出，8 月雙增，能見度達 2026》

1. 輝達隱藏的祕密武器- Spectrum-X

2. 兩檔概念股等待爆發

輝達隱藏的祕密武器- Spectrum-X

研調機構IDC近日發布《季度乙太網交換器追蹤報告》，2025年第二季全球乙太網路交換器市場營收達145億美元，年增42.1%。其中應用於資料中心市場的乙太網路交換器，今年第二季單季收入年增幅大漲71.6%，無疑是帶起乙太網路交換器的功臣。而這項亮眼成績則要歸功於輝達(Nvidia)，交換器業務單季對比去年就飆升647%來到23億美元，直接超越原本的兩大巨頭思科(Cisco)與Arista。
事實上，輝達自2019年收購長年的高速乙太網路與晶片合作夥伴邁倫科技(Mellanox)後，持續加速網路互聯技術的發展與突破，也讓輝達順勢在2023年推出乙太網網路平台「Spectrum-X」，逐漸成為輝達資料中心戰略中的關鍵角色。根據輝達官網資料，Spectrum-X是輝達推出的高效能資料中心乙太網路平台，專為雲端運算與人工智慧應用設計，具備極高的資料交換量與低延遲特性。
今年8月輝達再發布升級版的「Spectrum-XGS」，聚焦於多個分散式資料中心的網路擴展互連(scale-across)，能將地理位置分散的資料中心整合成一個AI超級資料中心，讓CSP客戶得以實現超大規模、全球分布的AI訓練用途。
市場也預期，輝達未來計劃每年推出新一代的Spectrum-X 晶片與網路交換器，藉以讓客戶能整合數百萬GPU的巨型集群，實現分散型的超級資料中心，也讓輝達找到AI GPU外的下一波成長關鍵！

兩檔概念股等待爆發

輝達Spectrum-X關鍵供應商-正凌(8147)

正凌(8147)是國內老牌連接器廠，大股東為信邦(3023)持股占比約12%。正凌6~7成營收來自於連接器，終端應用於光通訊交換器、醫療設備。同時也開發水冷快接頭(QDC)與分歧管(Manifold)等水冷散熱零組件，目前已切入2間大型CSP廠。
正凌的光通訊業務方面，營收貢獻接近5成，而第一大客戶即為上面提到的輝達子公司Mellanox，旗下如QSFP112與QSFP-DD 等400G與800G產品，目前已直接出貨給該Mellanox做使用，成為輝達乙太網路交換器Spectrum-X的關鍵供應商。
正凌的第二大客戶則為全球最大的白牌交換器廠智邦(2345)，該公司目前直接供貨給四大CSP廠，在400G/800G交換器市場掌握不少市佔率。智邦也正加速1.6T交換氣得驗證，2026年上半年將開始出貨。正凌的1.6T連接器OSFP XD也已與客戶合作進攻CPO解決方案，在明年矽光子放量後將一同受惠。
伺服器水冷業務方面，在輝達今年放量出貨Blackwell架構的GB200與GB300後，水冷散熱滲透率持續攀升。正凌水冷產品第三季進入試量產，第四季開始將與客戶專案一同進入量產階段，水冷營收占比有望加速成長朝向30%前進！