研究報告

黑五盤後檢討：指數度過強勢感恩節週，消費與降息預期暫時兌現回顧上篇（11/28 黑五半日市）盤前，我們提醒台灣投資人留意三件事：CME 期貨故障＋半日市的流動性風險、黑五銷售是否符合預期、以及費半與台積電 ADR 能否維持多頭結構。現在（台北時間 12/1 週一早上）回頭看，黑五盤面與最新數據大致驗

大盤解析亞洲與歐洲時段，芝加哥商品交易所(CME)因資料中心冷卻系統故障而中斷約十小時，恢復後部分商品仍有延遲。期貨市場在成交清淡的情況下表現偏強，標普 500 期貨開高。市場延續本週聯準會官員偏鴿訊號，加上外界預期鴿派的 Hassett 可能成為下一任主席，聯邦基金利率期貨顯示 12 月降息機率達

圖/Shutterstock金融與半導體領漲指數延續反彈美股在黑色星期五縮市交投下續彈，金融與半導體走強帶動主要指數再度走高。盤面焦點集中在銀行股的穩健拉抬與晶片鏈的相對強勢，即便輝達走弱亦未動搖整體偏多格局；稍早CME交易一度故障並迅速恢復，市場秩序回穩後風險偏好延續。四大指數同步上揚費半相對亮眼

【美股盤前】期指持平，11月恐終結連漲(2025.11.28)
期指持平，11月恐終結連漲
美股在感恩節假期後於台灣時間週五晚間盤前，三大期指在清淡交投中大致持平，市場焦點回到月線收官與科技類股走勢。以月初至今計算，標普500與道瓊小幅回跌、那斯達克跌幅明顯，若縮短交易日未見明顯拉抬，主

感恩節後半日市：指數連四紅、降息機率近九成 半導體續強，留意期貨故障與黑五銷售回顧最新一個交易日（美東 11/26 週三，台北 11/27 週四清晨），美股三大指數在感恩節前續漲：道瓊約收 47,427 點，上漲 0.67%，標普500 約收 6,783 點，上漲 0.69%，那指約收 23,214

TPU有沒有機會帶動CCL呢?

圖/Shutterstock美股本週在多項經濟數據優於預期的帶動下呈現溫和反彈。初領失業金降至 21.6 萬人、創下近三週新低，顯示就業市場仍具韌性；同時，美國 10 月耐久財訂單月增 0.5%，在扣除運輸設備後仍維持成長，反映企業資本支出需求穩定。褐皮書內容則指出多數地區的經濟活動小幅增長，通膨壓

從賣壓重重到市場寵兒，Oscar發生了什麼事？本週，美國健保新創 Oscar Health(OSCR)在三個交易日內飆漲超過 35%，不但逆轉年初至今幾乎持平的表現，更讓 ACA（平價醫療法案）相關個股成為市場焦點。這波急漲背後，除了傳出白宮考慮延長補貼政策外，券商 Piper Sandler 發布

【美股盤前】當日盤前關鍵句(2025.11.27)降息押注撐住風險偏好但滿足門檻升高，美股在假期前夕延續樂觀情緒，科技權值續居焦點，惟期貨顯示市場對十二月降息預期已高，若結果不如意恐放大波動。亞洲與歐洲股市走強提供外溢支撐，盤前情緒偏多但對聯準會訊號更為敏感。聯準會預期集中在十二月，利率期貨目前反映

圖/Shutterstock黑色星期五為美國消費旺季開端，也為觀察需求的重要窗口黑色星期五向來被視為美國年度零售旺季的開端，而其起源可追溯至 1960 年代。根據報導，當時費城警察以「Black Friday」形容感恩節後大量湧入市區購物的人潮所造成的交通混亂，直到 1980 年代才被零售商重新詮釋