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昨(12/15)主要加密貨幣全面回落，比特幣一度跌破88,000美元，以太坊失守3,100美元，多數幣種單日跌幅介於2%至5%。投資人對風險資產的規避情緒再度升溫，與全球股市短線共振明顯。目前美聯準理事會維持鷹派立場，美元指數站穩104點，令資金面趨緊。加密市場與高估值科技股高度連動，此波下挫不僅反

美國銀行最新報告指出，美國貨幣市場利率要到2026年12月才可能回歸常態，市場因此對短期資金面保持高度警戒，也為貨幣型工具帶來新的投資視角。由於聯準會後年初將以每月400億美元速度購入國債，並在隨後降至200億美元，準備金缺口預估達800億美元，遠高於市場預期。這波政策操作不僅讓回購利率維持在偏高水

馬來西亞持牌數位資產管理公司Halogen Capital完成320萬美元融資，並由Kenanga Investment Bank領投，突顯東南亞RWA（現實世界資產）代幣化正成為機構投資人新焦點。這波熱潮不僅加速房地產、債券與私人信貸等傳統資產上鏈，也反映市場對於高收益、低流動性標的的強烈渴求。在

全球加密貨幣大亨權道亨因 TerraUSD 崩盤相關詐欺罪，在美國被判 15 年徒刑，市場情緒瞬間由追逐高風險轉向警戒。投資人信心得到重挫，短線波動再度升溫，資金明顯流向低波動資產。回顧 2022 年 5 月，TerraUSD 與姊妹幣 LUNA 死亡螺旋帶走逾 400 億美元資金，當時全球股市與加

香港金融管理局宣布即時將基本利率調升至4厘，市場避險情緒應聲升溫，也標誌著港匯聯繫體系壓力將在短期內明顯放大。 金管局以「美國聯邦基金下限＋50個基點」與「隔夜及一個月拆息五日均值」取其高者，終以4.00%定底；此舉雖與美國聯準會同日降息25個基點形成反差，卻凸顯了穩定港元匯率、吸納離岸資金的政策

聯準會在12月會議如預期下調聯邦基金利率25個基點，聲明與鮑爾會後談話釋放出對就業市場「顯著下行風險」的擔憂，瞬間將市場氛圍轉向「鴿中帶隱憂」。美元指數盤中直探98.66低點，主要貨幣對美元普遍走強，凸顯投資人正重新為未來降息預期定價。政策走向方面，雖然官方點陣圖顯示2026年或將維持利率於3.50

央行最新一刀劃下，宣布下調存款準備金率0.5％並同步將7天逆回購利率降至1.5％，顯示寬鬆立場再度加碼。此舉在市場氛圍偏向觀望之際，立刻為債券市場注入一劑強心針，帶動收益率持續向下，價格曲線出現明顯支撐。在全球央行政策轉向、美元強弱交替的背景下，中國央行持續透過降準與公開市場操作釋放長期資金，迄今加

美國聯準會出乎市場預期，於12月12日啟動每月400億美元短期國債(RMP)購買計畫，強化流動性防線。這項動作一方面回應SOFR多次觸及利率走廊上限的融資壓力，一方面也在縮表結束後，為銀行體系增補準備金。當前美元走勢趨穩，股市波動也因資金面獲得緩衝而略為收斂。在美國政策利率下調至3.50%–3.75

美國最新一週首次失業救濟金申請意外跳增，加上聯準會維持高檔利率後，市場對美元強勢抱持疑慮，美元指數一舉下滑0.45%，投資人眼光迅速轉向其他主要貨幣與高息工具。 追蹤美元兌六大貨幣的指標跌至98.346，歐元、日圓與瑞郎同步走揚；瑞士央行維持利率於零，仍認為通膨疲軟尚未誘發負利率必要性。另一方面，

面對市場波動與利率高檔壓力，全球消費者共同喊話：支付必須更簡單。隨著美國、英國、澳洲消費習慣分歧加大，卻都在可靠與直觀的支付體驗上達成共識，這股需求正成為資本市場的新興趨勢。在全球央行持續觀察通膨、利率政策暫時維持高檔之際，消費者對數位創新與傳統支付並重的態度浮現白熱化競爭。TNS調查顯示，英國的行