儒鴻(1476)

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結論與建議
儒鴻(1476)2022年第一季表現亮眼，累積營收首次突破百億達102億元，年增23.8%。1月EPS 2.36元，年增36.4%，獲利呈現淡季不淡。2022年調整產品組合，預期出貨量稍減但產品售價提高，加上印尼新產能稼動率持續上升，整體獲利正成

國內紡織大廠儒鴻(1476)公告 2 月營收達 27.7 億元，年增 19.3%，今年累積營收達 64.5 億元，年增 26.3%。公司方面表示，布料營收與成長皆大於成衣，目前訂單狀況樂觀，公司也為了因應需求而預計在印尼持續擴廠，其中第 2 期成衣擴廠將於 6-7 月份完工，第 3 期擴廠也將隨之啟

摘要和看法
雖有疫情干擾，成衣大廠儒鴻（1476）2021 年營收仍創歷史新高，2022 年在品牌服飾廠補庫存、客戶憂塞港提前拉貨、產品調價效應及印尼廠新產能加入等四大利多加持下，營運還會比上一年好。(工商時報)
展望儒鴻（1476）2022年，21Q4部分訂單遞延至22Q1出貨，客戶今

摘要和看法
塞港緩解使得出貨遞延現象減少，加上東南亞產線恢復正常、產能開出，成衣廠2021 年第四季營運大爆發；在全球服飾消費市場景氣漸恢復，品牌客戶下單動能增強下， 包括儒鴻（ 1476 ）、聚陽（1477）、廣越（4438）等成衣代工廠，手中訂單滿滿，排程已到第二季。(工商時報)
成

雖然Omicron病毒肆虐全球，但下游品牌服飾庫存持續偏低，大動作回補庫存也使台灣紡織、成衣廠被客戶追單。儒鴻(1476)更是連22Q2都已接滿訂單，營運樂觀。(資料來源：經濟日報)
展望儒鴻(1476)：1)從供給端來看，在越南、柬埔寨自疫情趨緩開始復工後，生產效率也逐漸回升，且儒鴻持續擴充

摘要和看法
疫情趨緩，服飾消費市場景氣重回活絡，全球品牌服飾廠追加訂單，國內紡纖供應鏈，從上游酯粒、工程塑膠的遠東新（1402）、新纖（1409）到中游的加工絲力麗（1444）、宏益（1452），以及下游的布、成衣代工廠儒鴻（1476）、聚陽（1477），第四季都是淡季不淡。(中時新聞)

摘要和看法
儒鴻（1476）昨（8）日公告11 月合併營收31.29億元，年增25.5%、月增23.4%，為歷史同期新高。累計前11 月營收317.29 億元，年增29.6%，亦是同期新高水準。(經濟日報)
儒鴻（1476）公布11月營收31.3億元，創同期新高，年成長25%、月增23%

摘要和看法
美國年底購物季本周進入高峰期，儘管市場樂觀看待今年線下、線上需求，但供應鏈瓶頸仍讓零售商幾家歡樂幾家愁。不過儒鴻(1476)客戶主要以財測佳的Nike、Lulu Lemon和Target百貨為主，從儒鴻10月營收已從9月的20.5億元回升至25.4億元，月成長24%、年減19%，衰

摘要和看法
在歐美服飾消費市場景氣回溫、品牌客戶憂心海運塞港提前補庫存、越南產線復工產能利用率提升下，國內紡纖廠復甦力道增強；包括新纖（ 1409 ）、南紡（ 1440 ）、宏益 1452 ）等上中游廠。(工商時報)
隨著越南疫情趨於穩定，勞工陸續復工，成衣產能逐漸恢復，加上美國品牌商銷

(資料來源：shutterstock)

年底消費旺季將至 服飾需求逐步升溫
即將進入年底消費旺季，但近期的高通膨與供應鏈問題造成美國11月密大消費者信心滑落，不過從美國最新零售銷售數據來看，8、9月月增分別為0.9%和0.7%、年增13.5%以及14.0%，依然維持在高檔水平。