NVDA

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三大DRAM供應商對先進製程的擴展和HBM的優先生產反映了市場對高效能記憶體需求的增長。然而，這也帶來了潛在的供應鏈風險，特別是在DRAM市場。CMoney研究團隊認為HBM的需求將隨著AI發展持續增加，搭配上較低的良率，

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▲大盤解析
市場消化聯準會官員談話，包括聯準會副主席傑佛遜認為現在判斷通膨降溫是否延續還為時過早；聯準會金融監管副主席巴爾表示，需要讓央行限制性政策有更多時間來發揮作用；克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特則考慮放棄先前對今年降息三碼的預期。儘管如此，市場目前預期 9 月進行首次降息。週三將公

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重溫美股大盤三大主軸：降息預期、地緣政治及企業財報，首先本週市場將聚焦在AI熱潮的領頭羊——輝達的財報。市場將關注輝達的資料中心營收、新一代Blackwell GPU晶片的需求及營收成長會否在晶片換

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聯準會官員鮑曼發表鷹派言論，提到若通膨呈現停滯或逆轉，他仍願意支持升息，略影響 FedWatch 9 月降息機率，加上投資人等待輝達 (NVDA) 在台灣時間週四凌晨發布財報，方向性交易意願不高，上週五美股漲跌互見。不過就上週表現來看，主要指數全數收漲，道瓊連續 5 週

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聯準會官員鷹派發言頻頻，包括達拉斯聯準銀行總裁蘿根尚不確定目前貨幣政策是否足夠緊縮、明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里表示不能排除升息可能，不過財報季表現穩住市場情緒，上週美股主要指數皆狹幅震盪收紅。另外，上週五 ( 5/10 ) 台積電 (TSM) 公布 4 月營收創下歷史次高，且

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市場持續消化上週五就業報告降溫的證據，調整今年降息預期，加上財報季表現良好，截至 5/6 標普 500 公司已有 404 間公司公布財報，79% 優於預期，且美股企業在法說會後啟動庫藏股計畫，令美股重拾動能，站上 50 日均線。整體而言，AI 及大型科

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美國上週五公布就業相關數據，顯示勞動力市場全面降溫，包括失業率提高、非農就業新增下滑、平均工時降低等，加強通膨回落的信心，且因上週三 FOMC 會後記者會上鮑爾提到隨著通膨降到 3% 以下，貨幣政策重心已轉向勞動市場，且若失業率上升 0.2 個百分點，

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*全篇財報按非美國通用會計準則(non-GAAP)計算，由於non-GAAP剔除了一次性、非常規等項目，更能反映企業的真實經營情況。
超微是美國半導體公司，主要生產 CPU 及 GPU，產品橫跨多種終端應用
超微 ( AM

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AI是目前市場上的主流， 在吸引消費者注意的同時也吸引了監管單位的目光，目前美國政府正在著手籌建人工智慧安全委員會，與多家大型科技廠合作，聚焦於強化國家關鍵基礎設施安全。CMoney研究團隊認為，該組織的誕生對美國科技廠屬好壞參半的消息，好的是可

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輝達H100 GPU主導了去年AI晶片的浪潮，在品質與供不應求的推動下，價格一路飆升，然由於新一代晶片H200即將推出，市場擔心H100需求會受到影響，使得現貨價格下跌。在近日出具的【關鍵趨勢】輝達最新GPU架構 – Blackwel