張燾 Rob

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欣興 2021Q1 本業與業外皆優於預期，簽訂長期供貨合約可望帶動獲利穩健成長

欣興 2021Q1 山鶯廠區雖再度發生火災，提高廠區修復成本，然而大部分客戶願意以較高的報價與欣興簽訂 ABF 載板的長期供貨合約，帶動欣興毛利

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臺慶科（3357）是即將上櫃的電感廠，其專攻毛利較高的車用與通訊用的一體成型電感，並藉由自動化製程提升變壓器的生產效率，是一家「麻雀雖小，五臟俱全」且獲利良好的公司。臺慶科目前持續提升電感與變壓器的產能與生產效率，

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嘉聯益（6153）是軟板大廠，市占率排名全球第六。嘉聯益多年來專精於 LCP 軟板，以目前同業在 LCP 相對沒那麼成熟、產能配置尚在調整下，嘉聯益非常有機會拿下蘋果訂單、提升營運規模與市占率。嘉聯益2021 年營

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全臺 21 個水庫有 18 個水庫蓄水率不到 50%，水情告急!

近期缺水議題日漸升溫，從圖一可以看到臺灣有 18 個水庫蓄水率不到 50%，更有超過一半的水庫蓄水率不到 25%，水庫快要見底。目前水庫的蓄水率之所以會那麼低

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晶技（3042）是石英元件大廠，市占率排名全球第三。晶技多年來專精於小型化產品，擁有不輸給日本同業的技術，隨著 5G 與網通等對於石英元件的需求與規格提升，可望帶動晶技的營運規模與產品組合持續轉佳。晶技 2021

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展碁（6776）主要業務為電子產品的經銷與代理，其藉由宏碁集團的龐大業務端資源為許多大客戶進行代理服務，且代理產品多樣化也能為客戶提供一站式服務。預期 2021 年在 5G、與 AI 運算等趨勢下，市場對於 3C

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南電（8046）主要業務為生產 IC 載板，目前 ABF 載板的市佔率約 16%，排名全球第三。在 5G、IC 封裝需求成長與高速運算趨勢下，市場對更多層數與更大面積 IC 載板的需求將持續提升，南電也持續進行產能

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鈺邦（6449）的業務為生產固態電容，目前捲繞式固態電容的市佔率約 20%，排名全球第一。鈺邦技術相較於國內同業而言較純熟、品質穩定，且具有大量生產的成本優勢，每年毛利率穩定維持 25%~30%水準。隨著 5G、充

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金山電（8042）主要業務為製造與銷售鋁質電容，近年來在掌握上游鋁箔料源以及提升新廠的生產良率與產能利用率下，獲利已開始回穩。金山電 2021 年雖無產能擴充計畫，但將持續提升生產良率與產能利用率，且公司希望提升固

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日電貿（3090）主要業務為被動元件的代理經銷，其中又以 MLCC 為最主要的產品，代理品牌主要為日、韓與美國的一流大廠。日電貿多年來營運穩定，多年來現金殖利率皆維持高個位數，2021 年在 MLCC、鋁質電容與