中國加速AI晶片自主化，削弱Nvidia全球霸主地位，短期雖未撼動美股AI行情，但供應鏈結構正醞釀深層改變。

生成式AI與相關科技在美股持續掀起炒作熱潮，諸如Nvidia（NVDA）與Microsoft（MSFT）等指標企業，成為投資焦點。AI市場的超高速成長，不僅推動股價飆漲，也形塑投資人對AI基礎建設與應用層面的多重想像。然而新一輪供應鏈變革已在中國悄然展開，全球AI霸主地位風險逐步顯現。

近期消息顯示，隨著Cambricon與華為自主AI晶片產能提升，以及Alibaba（BABA）推動國內加速器測試，中國AI生態系正逐步告別對Nvidia高階晶片的依賴。今年Nvidia的H20晶片雖在中國市場銷量破百萬顆，然而受到美國政府出口管制制約，晶片供應前景不明。中國業者除加強國產替代方案，甚至開始以舊世代硬體訓練AI模型，足以因應本地需求。分析師預估，Cambricon 2024年晶片出貨將達14.3萬顆，華為明年更可能量產20萬顆先進晶片，市場動能驚人。

儘管Nvidia在高階AI運算領域仍難以被超越，但在中國官方政策強力主導AI普及的情況下，「夠用即可」的思維正驅動國產解決方案大規模替代進口產品。此舉不僅對Nvidia未來中國業績形成隱憂，也逐漸改變全球AI供應鏈格局。值得注意的是，國產廠商本身也警告目前股價已與基本面脫鉤，供應鏈配套風險不容輕忽。

另一方面，對美國主導的AI產業來說，未來市場分化風險明顯升高。美國業者正積極布局基礎建設、資料中心與雲端服務，力求維持競爭優勢。但是Legislation、政策與限制出口可能進一步逼迫中國加速自主發展，反使兩大市場技術路徑逐漸分歧。

投資人關注焦點亦轉向AI應用層的普及速度；Goldman Sachs（高盛）分析師指出，消費者接受AI速度遠高於企業，企業在預算、人力調整與風險控管上存在摩擦，AI巨頭未來能否持續高速成長，仍存不確定性。隨著人工智慧應用逐漸進入商用與民用實踐，美股科技類股估值亦面臨複雜挑戰。

綜合來看，中國AI自主化浪潮非僅威脅特定美國企業出貨，更意味全球AI供應鏈可能重組。Nvidia與美國科技業者如何應對政策壁壘與市場分化，將牽動美股科技板塊後市。未來AI產業發展路徑與成長瓶頸，都將成為資本市場新一輪討論焦點。

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