美國零售業受特朗普新關稅與消費者行為改變衝擊，折扣品牌表現分化，AI相關板塊成為資金避風港。

近期美國零售業風雲再起，不僅多家知名企業股價表現分歧，更因特朗普政府最新貿易政策、關稅法規拉警報，而出現結構性調整。美國聯邦上訴法庭判定，特朗普“互惠關稅”多項規定違憲，正在擾動全球供應鏈與美國進口商經營信心，同時直接波及家居、電子與服飾等消費股。如 Williams-Sonoma, Inc. (NYSE:WSM) 在總統宣布家具類產品調查後，股價表現低迷，與 Best Buy Co., Inc. (NYSE:BBY) 同步進入震盪走勢，尤以BBY因調降2026財年營收指引而大跌，說明行業對貿易政策壓力感受極深。

在大型零售商中，折扣型品牌與批發商如 Ollie’s Bargain Outlet Holdings, Inc. (NASDAQ:OLLI) 及 Five Below, Inc. (NASDAQ:FIVE) 則逆勢走強，反映美國消費者愈發精打細算。OLLI雖然最新財報優於預期，卻仍因投資人對未來成長空間存疑而微跌；相較之下，FIVE憑藉銷量與EPS預測大幅上修，股價年初至今強勢飆漲47%。對此，評論者認為國內消費者增強價格敏感度，折扣零售商滲透率提升，成為家居及電子零售商營收壓力外的亮點。

另一邊廂，Ross Stores, Inc. (NASDAQ:ROST) 雖同屬折扣零售通路，卻因主動撤除2025年財測並明示關稅威脅，股價年初至今下跌2.6%；凸顯品牌策略、產品組合調整能力成為贏家關鍵。受關稅波動影響，美國部分地區疫苗推廣業務也見阻礙，如CVS Health及Walgreens限制特定州分COVID-19加強劑注射，供應鏈干擾再度浮現。

面對上述不確定環境，具AI概念的美股如 Nvidia (NASDAQ:NVDA) 等反而成為資金避風港。多位分析師與投資名嘴Jim Cramer皆直言，相關AI股票回檔有限，長線環境與科技創新紅利持續，利潤與風險性價比遠超傳統零售股。例如Cramer多次強調，在家居、電子銷售商信心受阻時，AI板塊的增長動能最具機會。

整體而言，美國消費零售業正處於政策、消費習慣與科技創新交錯下的關鍵樞紐。未來若特朗普政府進一步擴大鋼鋁等特定商品類關稅，傳統零售版圖恐面臨更大挑戰；而折扣與AI產業或續受資本青睞。投資人需密切觀察高關稅政策持續性與消費行為演變，判斷資金流向、產業競爭態勢，未來零售業能否轉型突圍仍充滿變數。

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