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沃勒：仍希望9月會議降息，阻止勞動市場惡化
Fed官員部分，Fed理事沃勒(Christopher Waller)昨(27)日在邁阿密經濟俱樂部(The Economic Club of Miami)主辦的一場活動上準備的演講中表示：「今年7月，我曾提出，從關稅效應來看，鑑於基礎通膨接近目標水準且通膨上行風險有限，聯邦公開市場委員會(FOMC(不應等到勞動力市場惡化才下調政策利率。根據目前掌握的所有數據，我認為這一論點如今更加有力，勞動市場的下行風險已經上升。7月份，我曾警告就業成長數據比實際就業數據表現的要弱，9月初公佈的數據將表明，明年春季年度修正後，就業成長數據將大幅下調。但即使在那之前，7月的就業報告也顯示就業成長疲軟，5月和6月的數據也被大幅下調，非農業就業人數三個月平均增幅僅3.5萬個。考慮到這些修正數據以及幾週後我們將了解的情況，數據很可能表明，這三個月就業機會實際上有所萎縮。
我傾向於在聯邦公開市場委員會（FOMC）7月份會議上將聯邦基金利率下調25個基點，隨後公佈的勞動力市場和通膨數據也表明，這是正確的決定。金融市場似乎也傳遞了同樣的觀點，目前市場預期FOMC將在9月份會議上降息25個基點，並且認為在2025年最後兩次會議上再降息一到兩次的可能性很大。正如我將要討論的，剔除進口關稅的短期影響估計值後，基礎通膨率仍接近2%。我認為，經濟活動、勞動市場和通膨數據支持政策轉向中性。根據FOMC成員對聯邦基金利率長期價值的估計中位數，『中性』利率比目前利率低125至150個基點。雖然我認為我們應該在7月降息，但我仍然希望，下次會議放鬆貨幣政策能夠阻止勞動市場惡化，同時使通膨率回到FOMC設定的2%的目標水準。」昨(27)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.16%~0.53%。
美國第二季實質GDP年化季率修正值上調0.3個百分點至3.3%
昨(28)日美國當週初請領失業金人數錄得22.9萬人，低於市場預期的23萬人，與前值的23.4萬人，
續請人數錄得195.4萬人，低於市場預期的197萬人，與前值的196.1萬人，
四週均值錄得22.85萬人，高於前值的22.6萬人，
(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國第二季實質GDP年化季率修正值錄得3.3%，高於市場預期的3.10%，與前值的3.00%，
美國第二季GDP價格指數修正值錄得2.0%，符合市場預期並持平前值，
美國第二季PCE物價指數年化季率修正值錄得2.0%，低於前值的2.1%，
美國第二季PCE物價指數年率修正值錄得2.4%，持平前值，
美國第二季核心PCE物價指數年化季率修正值錄得2.5%，低於市場預期的2.6%，
平前值，
美國第二季核心PCE物價指數年率修正值錄得2.7%，持平前值，
美國第二季企業獲利年化季率初值錄得2.0%，高於前值的-3.3%，
美國第二季實際個人消費支出季率修正值錄得1.6%，高於前值的1.40%，
美國第二季最終銷售年化季率修正值錄得6.8%，高於前值的6.3%，
(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月成屋簽約銷售指數錄得71.7，低於前值的72，
美國7月成屋簽約銷售指數月率錄得-0.4%，低於市場預期的-0.1%，高於前值的-0.80%，
美國7月未季調成屋簽約銷售指數年率錄得0.3%，高於前值的-0.30%，
(美國7月成屋簽約銷售指數 資料來源：National Association of REALTORS®)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國8月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數錄得1，符合市場預期並持平前值，
產出指數錄得0，高於前值的-3，
出貨量指數錄得6，高於前值的3，
新訂單指數錄得5，高於前值的2，
積壓訂單指數錄得-15，高於前值的-30，
就業指數錄得0，高於前值的-11，
平均每週工時指數錄得3，高於前值的-9，
收取價格指數錄得21，高於前值的18，
支付價格指數錄得43，低於前值的47，
出口新訂單指數錄得-15，持平於前值的-15，
供應商交貨指數錄得7，持平於前值的7，
材料庫存指數錄得-7，低高於前值的8，
成品庫存指數錄得-3，低於前值的6，
(美國8月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國勞工部(U.S. Department of Labor)昨(28)日公布的數據顯示，當週初請領失業金人數週減0.5萬人至22.9萬人，續請人數雖週減0.7萬人，但仍居高不下，顯示現階段失業者尋找工作仍然不易的情況仍延續，先前Fed官員一再提及勞動市場進入「需求、供給雙雙降低的平衡(Jerome Powell)」、「企業出現暫停裁員並緩招聘，應對經濟不確定性(Raphael Bostic)」會議紀要也提及「勞動市場仍然低招募、低裁員」，而美國移民打擊政策，導致美國境內的勞動市場規模不斷縮小，也降低企業緩招聘對於失業率的影響，但勞動力成長表現放緩，抑制失業率原本應該反映出來的漏洞，將加大對勞動市場的評估難度，
(當週續領失業金人數持續居高不下 資料來源：FRED)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國經濟分析局(U.S. Bureau of Economic Analysis)昨(28)日公布的報告顯示，美國第二季實質GDP年化季率修正值為3.3%，對比第一季的-0.5%，明顯轉正，且高於2Q24的表現，此外，第二季實際GDP主要反應進口減少(進口為GDP計算項目中的減項)以及消費支出增加，不過部分被投資和出口下降所互抵，第二季針對私人國內購買者的實際最終銷售額(即消費支出與私人固定投資總額總和)成長了1.9%，較先前的預測上修了0.7個百分點，而本次GDP修正值上調0.3個百分點，主要反應投資和消費者支出的上調，不過被政府支出下調以及進口上調，部分互抵，價格部分也有所回落，由PCE、核心PCE修正值觀察，季率修正值皆低於第一次調查，不過年率修正值雙持平於前值，且其中核心PCE年率修正值錄得2.5%，也仍高於Fed目標，雖緩和市場對通膨的部份觀望，但仍為觀察重點，
(第二季度PCE價格表現 資料來源：U.S. Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
全國房地產經紀人協會(National Association of REALTORS®)昨(28)日發布的報告顯示，美國7月成屋簽約銷售指數錄得71.7，月減0.4%、年增0.3%，其中，東北部和中西部地區的待售房屋銷售量，分別月減0.6%、0.4%，南部地區則基本持平，西部地區則月增3.7%。對比去年同期來看，東北部和西部地區的待售房屋銷售量分別年減0.6%、1.9%，但中西部和南部地區的待售房屋銷售量分別年增1.3%、1.8%，7月的房地產經紀人信心指數調查也顯示，有16%的NAR會員預計未來三個月買家流量將增加，與去年同期持平。同時，21%的會員預計賣家流量將增加，高於2024/07的17%，NAR首席經濟學家Lawrence Yun對本次數據表示：「即使抵押貸款利率、住房負擔能力和庫存略有改善，購房者仍然猶豫不決，買房往往是人們一生中最昂貴的消費。這意味著簽訂合約並非購房者快速做出的決定。相反，人們會花時間確保時機和房屋都適合自己。」。
(美國30年固定利率抵押貸款平均值 資料來源：FRED)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
堪薩斯聯邦儲備銀行昨(28)日發布的報告顯示，8月製造業綜合指數錄得1，符合市場預期並持平前值，顯示美國第十區的製造業活動基本不變，並且未來活動預期部分，仍維持擴張態勢，此外，因為綜合指數為產量、新訂單、就業、供應商交貨時間、材料庫存等指數的平均值，耐久財製造業基本持平，非耐久財製造業活動，在印刷活動、造紙和化學品製造業的帶動下略有下降，除了積壓訂單、新出口訂單和庫存以外，大多數的指數皆為正值，產量指數月增3個百分點至0，就業指數月增11個百分點至0，積壓訂單月增15個百分點至-15，員工工作週指數月增12個百分點至3，而就業指數月增11個百分點至0，表現溫和。對未來活動的預期仍然積極，綜合指數從8上升至11，因為企業預期產量和新訂單將有所改善。
(美國8月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數分項 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(28)日美元指數終場收跌0.34%，多空續爭月線，數據部分本週留意今(29)美國7月核心PCE物價指數、美國7月個人支出、美國8月密西根大學消費者信心指數終值。
美國第二季GDP仍穩，等待PCE數據，金市月線上震盪墊高
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(6月CPI、PPI無復甦跡象)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(29)日收漲上探月線，上證今(29)日收漲試圖收復5日線，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(28)日美元指數終場收跌0.34%，多空續爭月線，確認站穩月線後，相對限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率雖有反彈，但收復08/01長黑前低之前，仍相對提振不孳息的金市多方力道，加上俄烏爆發衝突不利和談前景，市場等待今(29)日美國7月PCE物價指數，昨(28)日黃金/美元終場收漲0.58%，以3,417.03元/盎司作收，劍指06/16前高。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
烏克蘭再遭襲，美、布油10日線續有守
油市上，供給面部分，OPEC 07/03公布的新聞稿顯示：OPEC同意逐步取消降產，並且川普(Donald Trump)過往06/23時更曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，皆加重市場對供過於求的觀望；需求面上，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，隨時間靠近09/01，需留意需求減弱的預期逐步削弱原先支撐，
昨(28)日基輔遭到俄羅斯自全面入侵烏克蘭以來第二大空襲，烏克蘭空軍表示：「克里姆林宮一夜之間向烏克蘭發射629枚空襲武器，其中包括598架無人機和31枚飛彈。」基輔市軍事管理局局長特穆爾·特卡琴科(Tymur Tkachenko)則證實：「罹難者中有2歲、17歲和14歲的兒童。緊急服務部門表示，罹難者中絕大多數(22人)是在達爾尼茨基區一棟五層樓建築遭襲擊時喪生的。」
美國國防部昨(28)日表示，丹麥、挪威和荷蘭可能將向烏克蘭購買3,350枚ERAM空射巡航飛彈，這筆交易已獲得美國國務院批准，金額達8.25億美元。雖然批准並不意味著軍售已經完成。像ERAM這樣的遠程「防區外」飛彈可以由烏克蘭戰機遠距離發射，這使得它們能夠打擊俄羅斯目標，同時降低戰鬥機被擊落的風險。烏克蘭的盟友優先考慮為基輔開發一系列成本更低、用途更廣的飛彈，供其在戰場上使用。
德國總理弗里德里希·默茨(Friedrich Merz)表示：「現在顯然，俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)和烏克蘭總統澤連斯基(Volodymyr Zelensky)之間期待已久的會晤不會發生。」市場也持續等待川普(Donald Trump)是否再度出面表態，不過俄烏衝突再起，打壓和談前景預期的背景下，昨(28)日美、布油終場分別收漲0.72%、0.70%，10日線續有守，
短期格局仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
歐盟區Tesla市佔持續下滑，比亞迪交車年增2.5倍
S&P500指數11大板塊漲6跌4平1，資訊科技、能源2大板塊終場分別收漲0.79%、0.76%，表現較佳，公用事業、消費必需品2大板塊終場分別收跌0.76%、0.63%，表現較弱，
成分股中，Datadog、FICO終場分別收漲7.01%、6.13%，表現最佳，Hormel Foods、Cooper Companies終場分別收跌13.09%、12.85%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.50%，Amazon漲幅1.08%，Netflix漲幅0.65%，Apple漲幅0.90%，Alphabet漲幅2.00%，
道瓊成分股漲多跌少，Cisco Systems終場分別收漲1.75%、1.45%，表現最佳，Merck & Co.、Procter & Gamble終場分別收跌1.02%、0.83%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Coherent、Micron終場分別收漲4.95%、3.61%，表現最佳，Microchip、Cirrus Logic終場分別收跌2.10%、1.57%，表現最弱。
值得留意的是，歐洲汽車製造商協會(ACEA)昨(28)日公布的新車註冊量報告顯示，歐盟7月累計新車註冊量年減0.7%，不過7月單月註冊量年增7.4%，於純電動車的7月累計銷售達101.19萬輛，市場份額部分，7月累計數據為15.6%，但仍遠未及轉型階段所需的水準，不過相對利好的是，對比2024/07至今的12.5%，基期線有所上升，此外，在7月份的混合動力車型持續成長，佔比高達34.7%，依然是買家最青睞的動力類型，與此同時，在汽油和柴油汽車的總市佔率，從2024年同期的47.9%，進一步降至37.7%，
(ACEA數據顯示，7月新車註冊量年增7.4% 資料來源：ACEA)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(ACEA數據顯示，油電混合仍為買佳最青睞的類型 資料來源：ACEA)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
電動車部分，7月累計歐盟新註冊電動車數量達101.19萬輛，市佔15.6%，其中，以四大市場區分，有三個市場(佔歐盟電動車註冊量的60%以上)表現成長：德國年增38.4%、比利時年增17.6%、荷蘭年增6.5%。與此形成鮮明對比的是，法國儘管在2025/07單月表現月增14.8%，7月累計部分表現仍年減4.3%，
(歐盟區銷售數據_月度_Page3 資料來源：ACEA)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(歐盟區銷售數據_累計_Page4 資料來源：ACEA)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而從品牌銷售來看，市場最關注的Tesla，7月新車註冊數量6,600輛，年減42.4%，市佔份額從2024同期的1.3%降至0.7%，7月累計註冊數量77,446輛，年減43.5%，市佔份額從2024同期的2.1%降至1.2%，
對比勁敵比亞迪7月新車註冊數量9,698輛，年增206.4%，市佔份額從2024同期的0.4%升至1.1%，7月累計註冊數量58,434輛，年增251.3%，於各品牌中，年增率表現最佳，市佔份額也從2024同期的0.3%升至0.9%，
持續顯示Tesla自高調助選參與美國政治導致1Q25歐洲銷量暴跌的情況，一路延續至3Q25季初，並未隨著馬斯克(Elon Musk)淡出政治而出現轉變，並且中國市場也持續面臨市佔下滑問題，並不利於後續Tesla公布2025財年第三財季的交付預期，Tesla昨(28)日股價震盪收跌1.04%，回測5日線。
(歐盟區銷售數據_品牌區分_Page5 資料來源：ACEA)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Tesla日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後：連結點我 → 《下半年逐季成長，預期全年年增雙位數，外資連 6 買》
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