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【美股盤前】當日盤前關鍵句(2025.08.20)
期貨偏弱，零售財報與聯準會訊號牽動盤勢
台灣時間週三晚間美股盤前，三大指數期貨小幅走低，投資人同時消化零售財報與晚些時候公布的聯準會會議紀要。那斯達克100期貨跌約0.2%，標普500期貨小跌0.1%，道瓊期貨微幅走低。前一交易日科技股承壓，那斯達克綜合指數收跌1.46%，標普500走弱，道瓊早盤觸及歷史新高後拉回小漲作收。10年期美債殖利率變動不大，油金期貨同步走高，比特幣徘徊在11.4萬美元下方。盤前個股方面，塔吉特重挫、勞氏走高，家具商樂至寶大跌。
零售業焦點，塔吉特人事變動與銷售下滑壓抑情緒
Target(塔吉特，TGT)盤前重挫約10%，公司於銷售疲弱之際宣布領導層調整。塔吉特上季淨銷售年減0.9%至252.1億美元，略優於Visible Alpha共識，調整後每股純益2.05美元與預期一致。公司並任命資深20年的營運長Michael Fiddelke為新任執行長，自2026年2月1日生效，現任執行長Brian Cornell屆時轉任執行董事長。在同店與客流承壓之際的人事更替，強化了市場對大型零售通路需求放緩的解讀。
家居修繕分化，勞氏獲利優於預期並上修年營收展望
Lowe's(勞氏，LOW)盤前上漲逾3%，公布上季調整後每股純益4.33美元，優於Visible Alpha調查之市場預期4.24美元；營收239.6億美元與同店銷售年增1.1%大致符合預期。勞氏小幅上調全年營收展望，並宣布以88億美元收購石膏板與建材供應商Foundation Building Materials，強化專業客戶供應能力。前一天對手Home Depot(家得寶，HD)提到家修需求動能改善，顯示住屋維修鏈條呈現個別公司基本面優於產業平均的分化局面。
家具需求疲弱，樂至寶財測失色引發大跌
La-Z-Boy(樂至寶，LZB)盤前重挫近25%，公司公布2026會計年度第一季調整後每股純益0.47美元，低於Visible Alpha預估的0.53美元，並預期本季營收介於5.10億至5.30億美元，區間中值低於市場共識。在房市降溫與大宗商品成本變動下，家具需求恢復遲緩，加劇投資人對居家耐久財支出前景的疑慮。
政策與央行，會議紀要在即與鮑爾談話受矚目
聯準會將於台灣時間週四凌晨2點公布7月會議紀要，內容將呈現決策官員對經濟與通膨的最新討論，並揭示當次會議中兩位支持降息的委員思路。市場亦關注本週稍晚聯準會主席鮑爾於傑克森霍爾年會的談話，尋找政策路徑與對通膨回落的風險評估。利率定價近期變化有限，顯示投資人等待更明確的官方訊號。
貿易政策進展，鋼鋁關稅擴圍牽動成本與工業鏈
美國白宮擴大鋼鋁關稅適用範圍，對逾400項產品課徵50%進口關稅，涵蓋滅火器、機械設備與建材等。政策對建築、資本財與保險相關成本的連動效應成市場觀察重點，亦可能透過價格傳導影響部分終端消費與企業資本支出。政策不確定性升溫之際，企業採購節奏與庫存管理將成評估後續盈利韌性的關鍵。
全球股市訊號，歐股韌性亞洲科技承壓
歐洲股市前夜走堅，Stoxx Europe 600收漲0.69%，英國FTSE 100創歷史收盤新高，惟國防類股走低。亞洲股市週三普遍回落，區域科技股追隨美股前夜跌勢。日本7月出口年減2.6%，為2021年2月以來最大降幅，對美中兩大市場出貨轉弱凸顯外需疲態，為循環性資產帶來壓力信號。
原物料與匯市，油金齊揚美元持穩提升避險與通膨對沖需求
國際油價盤前走高，反映庫存與供需平衡的市場評估；金價續漲，瑞銀集團上調2025與2026年金價預測，顯示在實質利率與地緣風險交織下，黃金資產的配置需求仍在。美元指數變動不大，市場等待聯準會紀要與鮑爾談話後再行調整部位。商品與匯率的組合變化，對能源、航運、航空與貴金屬相關類股的報酬差異構成盤前脈動。
科技面與單日波動，帕蘭提爾領跌拖累那指回檔
前一交易日科技股領跌，美股那斯達克綜合指數下挫1.46%，Palantir(帕蘭提爾，PLTR)重挫逾9%成壓力來源。成長股在利率與估值敏感度上較高，短線消息面與資金面變化易放大波動，盤前期貨走勢反映投資人對今日科技與消費兩大主題的平衡取向。
半導體政策與供應鏈，輝達評估對中產品英特爾可能出讓股權
Nvidia(輝達，NVDA)表示評估多款產品，市場傳其正開發基於Blackwell架構、面向中國的新AI晶片；在美中科技規範下，產品性能與合規路徑備受關注。另一方面，Intel(英特爾，INTC)據報可能以政府持股換取大而美法案資金，類似安排或延伸至Micron(美光，MU)與Samsung Electronics(三星電子，005930.KS)等受惠者。產業政策與股權結構互動，對資本開支節奏、毛利率與股東權益稀釋的市場評價形成新變數。
比特幣與風險情緒，加密資產走揚與美債持平分化
比特幣報價接近11.4萬美元，與持平的美債殖利率形成對照，顯示風險偏好在股債以外的資產上仍有表現。對比股市期貨小幅走弱，資產之間的分化反映市場在紀要與大型活動前的部位再平衡，而非單一風險事件引發的全面性避險。
盤前總結，等待紀要落地財報分野擴大市場將以選股為先
綜合盤前訊息，宏觀面以聯準會紀要與貿易政策為主軸，國際線索顯示外需降溫與歐股韌性並存；產業層面零售與居家相關企業表現分化，科技股在前夜回檔後情緒偏審慎。期貨指標預告開盤基調偏弱但波動受控，投資人聚焦今晚到明日清晨的政策文字與本週稍晚的鮑爾談話，短線市場關鍵在於對需求與利率路徑的新資訊如何重定價各類股的相對吸引力。
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