最近隨著 Palantir 的財報公開，優秀的獲利表現和前景讓各大媒體及社群討論不斷，「Rule of 40」這個名詞也再次浮上各大新聞版面，而這個所謂的「Rule of 40」究竟是指什麼？

Rule of 40：40 % 的魔法數字從哪來？

傳奇創投 Brad Feld 2015 年在部落格提出「成長率＋利潤率 ≥ 40%，就算健康」的簡易心法，隨後紅遍 SaaS 板塊，連 SEC 文件都常見其身影。一些行業顧問網站把它寫成白話指南，強調「成長和獲利像翹翹板，兩邊加起來過 40 就 OK」。

為什麼投資人愛看？

McKinsey 統計僅約三分之一軟體公司能長期踩線達標，達標者估值與現金回報明顯勝出。Bessemer 的《State of the Cloud 2023》更指出，Rule of 40「合格生」市銷倍數平均比同業高 1.7 倍。換言之，40 % 像一張快速通關卡，能把估值推向 premium 區。

這個指標真的萬無一失嗎？

《華爾街日報》提醒，市場對「利潤率」口徑不一，若把員工股權補償（SBC）算進成本，不少公司分數瞬間腰斬。換句話說，40 % 只是招式，不是護身符。

Palantir：Rule of 40 的最新「代言人」

在正式提到之前，先來看看 PLTR Q2 2025 財報亮點

• 營收首次破 10 億美元，年增 48 %

• 調整後營運利潤率 46 %，兩數相加＝94 分

• 自由現金流 5.69 億美元，FCF Margin 57 %

• 美國商業收入年增 93 %，政府收入年增 53 %

財報公布後，股價衝上歷史新高，今年來漲幅超 140 %，也難怪 Morgan Stanley 直接把目標價拉到 155 美元，稱其為「AI 軟體的明確贏家」。Barron’s 更形容它是「軟體圈最佳故事」。

新聞熱點：10 年 100 億的軍方合約

Palantir 剛簽下長達十年的陸軍企業級軟體協議，潛在總值高達 100 億美元，整合 75 份舊合約。這筆大單不只鞏固政府護城河，也強化市場對其 AI 平台「AIP」的信心，推升後續國防與公共部門訂單能見度。

小結

Rule of 40 像一把快速測溫槍，幫你秒判公司是「高燒」還是「體溫正常」。Palantir 的 94 分無疑讓它在 AI 風口下更加耀眼，但估值昂貴、費用口徑差異與政府曝險也同時高掛風險告示牌。投資前，記得用 40 % 作為敲門磚，更要用常識和獨立思考做最後的入場券。

好葉 Better Leaf

華語圈百萬訂閱財商創作者，穩健派價值投資人 ■ 20 多歲開始投資美股，透過穩健操作建立每月穩定五位數被動收入。 ■ 擁有 CISI 國際財富管理 與 CFP 認證理財規劃師 雙證照，資產管理規模突破 100 萬美金。 ■ YouTube 頻道「Better Leaf 好葉」經營超過七年，分享財商知識與成長心得，累積 600+ 支影片、超過 100 萬訂閱者。 ■ 開設線上投資課程，累積超過 1,000 位學員，深受新手與進階投資者喜愛。 ■ 投資理念為「穩健成長 × 價值投資」，深入研究企業護城河與估值，專注長線佈局，陪伴用戶走出自己的理財之路。 未來，我將持續分享投資策略與操作邏輯，幫助更多人建立穩健可持續的財務成長模式， 歡迎你一起加入我們，一起穩穩前進、長期致富。