近日，台航（2617）公布了上半年財報，顯示每股稅後純益達1.01元，儘管受到中國大陸原物料需求疲弱及相關運價下滑影響，台航依然透過多樣化的租約策略保持一定獲利。上半年營收達20.45億元，較去年同期減少5%，而毛利率則由41%下降至39%。台航指出，運價下滑主要因中國大陸鐵礦砂庫存過高及房地產市場不振，導致鋼鐵運輸量下滑，加上美國關稅政策的不確定性，進一步壓抑運價。

在財報詳細分析中，台航第2季營收達10.2億元，年減9.4%，稅後純益1.78億元，年減26%。

儘管如此，台航的租約策略靈活應對運價波動，部分租約採固定日租、部分則隨運價指數浮動，並設有租金上下限。匯率波動對公司影響有限，因散裝營運收入及成本均以美元計價。近期國際貿易局勢趨於明朗，加上紅海航道危機增加船噸需求，散裝運價已有所回升。

市場對台航的反應逐漸顯現，近期股價有望受惠於運價回升。

法人機構對台航下半年運價持樂觀態度，尤其在南美穀物產量創新高及中國大陸轉向巴西採購的背景下，預期需求將進一步提升。此外，烏俄戰爭若能提早結束，將對中小型船舶需求帶來助益，台航未來的市場表現值得關注。

展望未來，台航將密切關注大陸基建計畫及全球新船運力成長趨勢。

特別是中國大陸啟動西藏5兆元水力發電工程，可能增加大基建需求的想像空間。中長期來看，船舶周轉率減少及歐盟碳稅政策的實施，預計將對運價形成支撐。投資人需關注運價指數及新船運力變化，以評估台航未來潛在機會及風險。

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