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在4月川皇暴力式的宣布關稅政策，整個科技指數高點殺下來超過三成，以時間跟幅度來看，就像4月那時分享的影片，和過去歷史幾次股災相比，也算是達到相當水準的修正了
回想四月時整個市場的氣氛，新聞媒體是一片的恐慌報導，認為這次不一樣了，世界經濟會陷入深淵，但也才短短三個月後，股市就是驚驚漲越墊越高，當時重點加碼的美國指數都還創了歷史新高，這完美的驗證了股市中的金句，行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬追隨中成熟，在希望熱絡中毀滅，我們現在就是正處在半信半疑中成長的階段，這個階段很明顯的就是大多數人還不會大量的投入股市，從融資水位就可以看的出來，四月下殺之後到現在漲了5000點，但融資其實是沒增加多少的，這個階段通常會不斷的去測試利空，當利空測試幾次都依然無法跌破到像是季線年線這樣的關卡，那市場就又會開始樂觀起來，進入到下一個階段，那之前有留言問到，一些比較純的電子股供應鏈能不能買，我很老實的說，供應鏈變化速度是非常快的，而且是一個很吃訊息掌握速度的族群，他不像過去分享的一些穩健的績優股，像是敦陽科、零壹、漢唐等等之類的股票，是可以從一些在手訂單的指標，去觀察未來的成長趨勢，但是像是關稅這個議題雖然依然紛紛擾擾，但在台股中這些電子供應鏈的公司，是台灣在全世界最具有競爭力的公司，就像台積電的先進製程就佔了9成的產能，而在最重要的AI伺服器的市場，台灣的供應鏈也是吃下了9成份額，其中像是鴻海就佔了4成，在外資的眼中，台股市場是有很完整的供應鏈投資機會的，在未來幾年AI也是一個一定持續成長的板塊
(ref: Bloomberg, premiaPartners)
所以完全放棄電子股投資，其實也是相當可惜的，但買個股因為波動會過大，訊息也贏不過很多市場業內的高手，對一般散戶和長期投資存股族來說，在這一塊買個股的對手是很強挑戰很大的，但這樣就要完全放棄電子股供應鏈的投資了嗎?，倒也不是，在這一塊的配置，因為一般人是很難有這麼多的時間和資訊來源，去跟到不是公開的資訊，所以我就是會透過ETF的方式，去參與台股的這一塊市場，也是我三角配置中的一環，像是之前分享過的市值型ETF，就是一個很中庸的作法，直接參與全市場最大的公司，裡面就包含的電子、金融和傳產，也可以透過美國指數ETF，直接參與全球大型公司，這在之前都有很詳細的分享過，那如果想更直接純一點的投資AI科技股這一塊，我也列出了台股中目前相關的五檔ETF，左邊的三檔是以全球市場的AI相關公司布局，而右邊的兩檔是以台股市場為主，每一檔都有各自特色的選股邏輯，分散程度也不同，那可以看到最近三個月的績效表現，全球型的因為受到台幣匯率升值的影響，報酬率是略低一點，而績效最好的是00952 凱基優選AI 50 ETF，近三個月報酬率是22%，它追蹤的是台灣優選AI 50指數，持股包含供應鏈的上中下游50檔，並且設定有單一個股最高持股上限4%的設定，是目前專攻在AI主題型的ETF中，持股打的最分散最平均的，如果你的策略是想參與這個AI族群趨勢的發展，但是又不想太集中持有單一個股，是看到整個族群趨勢，那00952會是一個可以來了解認識的一檔ETF，那今天的影片會從基本資料、選股策略，到配息和價值評估，來跟你分享一下我自己整理的一些資訊，其他的ETF後續也會來整理分享
ETF小檔案
那先來看到00952 ETF小檔案，00952凱基優選台灣 AI 50 ETF，成立於2024年8月，追蹤的指數是臺灣上市上櫃 FactSet 優選 AI 50 指數，成分股是50檔，那我們深入來看看00952選股的邏輯，我從公開說明書中一連串的文字，用快速精簡的方式來跟你介紹一下，00952選股的母體是整個上市櫃市值大於50億的股票，再簡單有一些基本流動性篩選，那核心是從FactSet的分類中，屬於AI產業的營收超過30%，要有一定的AI營收比重才會被列入，然後再來透過三個指標篩選剃除掉體質較差的股票，排除掉ROE近四季倒數5%的，以及近一年股價趨勢波動向下最差的5%，這樣的公司可能都有一些暴雷的問題，刪除掉可以避免踩雷，還有近三年內配息不穩定的公司，如果當年度五月更換成分股前，有公告當年不配息的，也是會被剔除，經過這樣篩選過體質較差的股票後，再透過股息指標、動能指標和企業價值成長指標，去得到每一檔股票殖利率、股價報酬率和企業價值成長率，這是代表這檔股票配息、動能和基本面的三個重要指標，然後分別在每年五月進入除權息旺季前，會優先把股息指標拉到最重80%，另外兩個選股指標就是各10%，去選出50檔股票，然後在十一月配息淡季的時候，轉為以股價動能和價值成長指標為主，股息只占10%，這樣去調整成分股，那00952比較特別的是，持股上限設定的非常低，前十名是4%，11-25名是2%，26-50名是1.2%，這樣的目的是想讓標的盡可能的分散，投資的是AI板塊成長的趨勢，而不是著重在單一個股上，如果你的投資屬性，和這樣的選股邏輯是吻合的，那就可以交給ETF來幫你完成這樣自動配置的模式，但如果你的投資邏輯，是喜歡單一重壓看好的公司，那00952就會比較不適合你了，長期以來追蹤我們頻道的老朋友，應該就知道我是屬於比較分散配置派的，就算非常看好的公司，我自己持股上限也是最多就是在5~10%，如果選股的策略沒問題，長期下來分散打在一群好公司上，報酬率也是會很不錯的，比起單一的重壓，因為可能一次性的交易，就會讓過去好幾年來賺到的報酬慘賠在一次，投資還是那樣的老梗但很實用，就是大賺大賠小賺小賠，我們長期下來只要刪除掉大賠的可能，那投資的期望值就會是往好的方向走，而波動更小也是會讓在股海中的心情是更穩定的，投資就是要輕鬆簡單的讓自己財富增長，生活過得更輕鬆，而不是反而讓投資是一個壓力的很大的存在，這樣長期下來是不容易走得長久的，這是我長期存股下來比較大的體會，那在配息的部分，是屬於月配息，如果有每個月配息需求的人可以參考一下，但我對於這檔AI ETF，看的是整個AI供應鏈的成長趨勢，配息倒是不是太在意，而手續費的部分，管理費0.4%，和0056一樣的費用，那比降價後的0050 0.15%高一點，不過以主題型的ETF，這樣的費用算是偏低的水準了
成分股介紹
再來看到前十大持股的部分，包含了像是上游材料銅箔基板台光電，是最近非常飆的股票，這就我自己的選股而言，就不會買到這樣的個股，還有像是中游的伺服器代工緯穎、緯創、廣達、鴻海等等，中下游都有做的技嘉，伺服器到AI PC edge端的解決方案，還有晶圓代工的聯電，整個50檔成分股是從上中下游全都包含，而且可以看到持股比重很分散，所以ETF績效比較不受到單一股票影響，而是整個AI族群的大趨勢，00952包含到很多的中小型股，這些中小型潛力股，其實用這樣分散策略去打，是很不錯的投資策略，那在ETF價格怎麼算貴不貴，可以怎麼來看，分享我自己的做法，我會用每一檔成分股，過去歷史五年市場給的平均、最高和最低的本益比，去計算出來合理的股價區間，就舉緯穎為例，緯穎現在2500塊左右算不算貴，那之前跌到2000塊以下時算不算便宜，我們就可以透過歷史本益比估值去計算河流圖，就可以看到，如果未來基本面依然維持趨勢的話，那跌到2000以下就算是歷史便宜區間了，而目前2500，也大概是在平均估值左右而已，不算貴也沒有特別便宜，但是像去年上半年的時候，一樣是2000塊，但是以當時的EPS去估算，已經是昂貴價區間了，之後就有一個比較大的回檔修正到合理價區間，剛好碰到便宜價就又啟動下一波漲幅，依照每一檔的價值區間，再透過持股的權重加權計算，我們就可以得到，目前ETF的股價，是坐落在歷史的昂貴價、合理價還是便宜價了，接下來用50檔成分股來權來計算看看
※警語：以上分析是個人投資筆記分享，並非任何投資建議，投資前務必獨立思考、損益自負。
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