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川普與印尼達成貿易協議，非洲、加勒比海國可能為下波名單
美國總統川普於美東時間7月15日宣布，美國已與印尼達成貿易協議，印尼得以全面開放國內市場以及擴大向美國採購為條件，將原先高達32%的懲罰性關稅協議下調至19%。印尼與美國的貿易總額在2024年略低於400億美元，未進入前15名，但一直在增加。去年美國對印尼的出口成長3.7％，而從印尼的進口成長了4.8％，導致貿易逆差接近180億美元。印尼承諾未來幾年將向美國採購150億美元的能源，預期為液化石油氣(LPG)與原油產品、45億美元的農產品，並向波音公司(BA)訂購50架飛機，多數為777型號。印尼航空公司Garuda已證實願意向波音購買50-75架飛機，此舉也預計為早已訂單滿手的波音公司再灌注新一波營收，推高其獲利。
川普也預告將於近日公告對非洲與加勒比海多國加徵略高於10%的進口關稅，這類與美國貿易額較小的國家對美國整體貿易逆差的影響有限，而針對此類「較小」的貿易夥伴可能將以關稅通知信函型式告知稅率，也強調這些「簡單協議」更有效率，並預告相關通知信函將於近期寄出。
波音與美國能源企業迎來潛在新訂單潮
此次美國與印尼貿易協議的最大受惠者之一無疑是波音(BA)。若75架飛機訂單成案，根據過往777系列單機平均售價約3.5億美元估算，波音將取得高達262億美元的潛在商機。除了推升營收預期，此協議也有助強化波音在東南亞的市占率，有利於與最大競爭對手空中巴士(Airbus)爭奪地區市場主導權。
能源訂單方面，印尼曾在4月美國公告對印尼課徵32%懲罰性關稅時，就有計畫以增加購買100億美元的美國原油及液化石油氣產品弭平美國對印尼180億美元的貿易逆差；此次更是將其採購規模進一步擴大至150億美元增加關稅談判之籌碼。美國液化石油氣出口商如多利安液化石油氣(LPG)、擁有美國最大丙烷經銷商AmeriGas的UGI Corp(UGI)以及油氣巨頭埃克森美孚(XOM)，都有望從這筆能源採購訂單中得利。
咖啡豆提前備貨潮，連鎖餐飲恐面臨壓力
美國是全球最大的咖啡消費國之一，平均每位成年人每天飲用約三杯咖啡，全國每年咖啡消耗量高達40億磅(約180萬頓)。其中約三分之一的進口咖啡豆來自巴西，使其成為美國最依賴的咖啡供應國。
然而，在川普政府宣布自 8 月 1 日起對巴西課徵50%進口關稅後，咖啡貿易商與食品製造商紛紛展開積極拉貨，希望在關稅正式實施前拉高庫存水位。這波拉貨潮雖可能暫時緩解關稅對於咖啡豆價格帶來的衝擊，但若關稅如期實施，將直接推升咖啡原料成本，並進一步壓縮連鎖餐飲品牌的利潤空間。
美國最大咖啡連鎖企業星巴克(SBUX)在北美市場採購的咖啡豆中，有高達 22%來自巴西，而咖啡豆又占總營運成本約15%-20%。換句話說，若進口稅正式落地，將顯著墊高其原料成本，進而壓縮獲利空間。若關稅壓力持續，其他仰賴咖啡原料的連鎖餐飲如 Dunkin’、Keurig Dr Pepper（KDP）等，也同樣面臨挑戰。
貿易協議帶動飛機、能源產業，稅率關鍵看市場開放
本次美國與印尼貿易協議有助帶動波音(BA)、美國能源出口商如埃克森美孚(XOM)、UGI Corp.(UGI)及多利安液化石油氣(LPG)等企業的訂單成長與營收動能，屬於可望受惠族群。此外，在巴西咖啡豆被課徵50%高關稅的背景下，星巴克(SBUX)與其他仰賴咖啡原料的餐飲企業如Dunkin’、Keurig Dr Pepper(KDP)將面臨原料成本上升與利潤壓縮的風險。
從政策邏輯來看，越南與印尼兩國皆以「全面開放市場＋擴大採購」換取將原訂30%以上的懲罰性關稅下調至20%左右，未來是否願意開放市場、採購美國商品，可能成為川普調整關稅稅率的關鍵依據。雖然市場對最新的課稅訊息反應相對冷靜，但若關稅引發輸入型通膨壓力，將牽動聯準會政策與股市波動。投資人仍須密切關注美國與中國、台灣等主要貿易逆差國談判進展，以及關稅是否在下半年成為通膨再起的核心變數。
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