台積電將於7月17日召開今年第二季的法說會，受到近期市場所矚目。正值AI需求延燒、全球科技產業分歧發展、美國關稅升溫與台幣升值多重因素交錯之際，不僅牽動台股多頭情緒，更是全球半導體鏈投資信心的重要風向球。《起漲K線》團隊今天幫投資人彙整五大關注重點，帶你掌握該關注的核心議題與潛在風險。

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一、AI需求強勁，營收展望是否續強？

AI是撐起台積電2025年成長的核心動能。管理層已多次強調全年美元營收預估將成長24%~26%，遠高於同業平均值，顯示大型客戶（如輝達、蘋果）需求仍強。然而法人預期若本次法說能重申甚至上修此展望，將有機會帶動股價續創新高。

二、2奈米量產與先進封裝成焦點

台積電第二季在先進製程與封裝產能布局上進展穩健。2奈米預計在年底如期量產，並已釋出部分產能給北美AI大廠；CoWoS先進封裝則持續加速擴充，供不應求的情況未解。未來是否有產能瓶頸、良率挑戰，將成法說會重要觀察點。

三、美國建廠進度與《大而美法案》效益

台積電美國亞利桑那州建廠進入關鍵期。受惠於拜登政府通過的《大而美法案》，預計將取得數十億美元稅收抵減，緩解海外生產成本壓力。目前美國廠占比約落在台積電2奈米以下產能的30%，後續產出規模、折舊成本與供應鏈整合，將影響整體毛利表現。

四、關稅升溫與台幣升值的雙重挑戰

美中科技戰延燒，加上川普宣布高達30%~35%的新一輪關稅政策，令市場關注台積電是否將調整全球產能配置或價格策略。另一方面，近期新台幣升值壓力浮現，每升值1%將影響營益率約0.4個百分點，毛利率能否維持50%以上的高檔區間，也將在法說會中成為關鍵問答。

五、資本支出動能與法人心態分歧

2025年資本支出維持380~420億美元 區間不變，其中近8成投入先進製程。儘管法說前外資普遍偏保守，認為第二季財報數字恐低於預期，但長線仍看好AI與高效能運算（HPC）帶動營收動能續強。法說會將釐清在不確定性升高下，台積電如何維持資本效率與投資配置彈性。

總結

隨著法說會逼近，市場對台積電的期待與觀望情緒交錯。投資人最在意的是管理層對全年營運是否依舊樂觀，尤其在AI需求、先進製程進度、美國建廠效益與匯率壓力等議題上，能否給出明確、具說服力的指引。投資人想要持續關注台積電法說會事件，趕快下載《起漲K線》，團隊將會每天帶給你最新消息，輕鬆搭上行情的順風車！

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