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今天要來分享的是高風險報酬比策略股-崇越(5434)最新的營運資訊
崇越是台積電非常重要的關鍵伙伴，他營收持續維持雙位數成長創下新高
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今天要來分享的是高風險報酬比策略股-崇越(5434)最新的營運資訊
崇越是台積電非常重要的關鍵伙伴，他營收持續維持雙位數成長創下新高
股息這十年也是漲了3倍，更重要的是填息機率是100%，也是我們頻道持續追蹤更新的一間好公司
崇越十年還原權息報酬率超過600%，年化報酬率超過20%，不只如此，高風險報酬比名單的優點是，能在冒最小的波動下創造最大化的報酬率
就來看到崇越這10年來還原權息的股價走勢，在有限的波動下長期能有超過600%的報酬，而且每一次只要來到20月線的位置，就會是相對很不錯的佈局區間，現在又是到這囉! 所以我也是來關注到啦!
那崇越為什麼可以這麼穩健的成長，這和崇友的生意模式有關係，我們後面會來詳細的分享崇友的業務發展和機會，會更了解一間公司，也會分享一下，我在買進一間公司的時候，一定會來看的幾個重點，那在開始分享崇越之前，也來簡單聊一下最近的操作，在4月份影片中分享重點加碼的美指費半，經過一個多月已經有超過20%的漲幅了，所以我也開始逢高先做了一些調節，轉而開始分批放到跌深的債券上，而債券的選擇之後也會再做一期內容來分享，還有為什麼想在這時候買進債券，會有幾個關鍵的原因，今天重點放在個股的部位上，最近終於進入除權息季節啦，就像之前分享的節稅影片，因為領了現金息，在明年報稅的時候會要多繳很多稅，所以我會在除權息前先做一波調節，不參與配息，所以在第二季通常會很少新買進個股，但是到了Q3~Q4除權息後，通常就是我來補貨這些績優股的時候了，尤其是在之前分享的配置三角中高風險報酬比這一塊，每年固定的這樣循環操作，都有蠻不錯的報酬率，像去年Q3~Q4也分享的敦陽科和中菲，今年雖然碰上關稅修正，但一樣有超過雙位數的報酬，而今天的主角崇越，一樣的也是在除權息後分批布局，在明年Q1有蠻高的勝率表現，加上現在來到的合理價區間，也即將進入配息的季度，以過去紀錄通常是在6月除息，是我會來關注的機會，今天就從幾個面向來完整的更新崇越最新的資訊!
- 公司簡介
- 業務經營
- 未來發展
- 股利政策
- 價值區間
公司簡介
崇越 股票代碼5434，崇越成立於1990年，主要代理銷售半導體、光電、電子各類材料，台積電的關鍵製程材料就是由崇越代理的，崇越是我們頻道持續追蹤的一檔股票，從一開始到現在已經上漲超過2~3倍了，就是從高風險報酬比的股票池中去挖掘出來的好公司
全球主要半導體廠在今年，就有18座新廠的動工，其中台積電是擴廠計畫最積極的，遍佈在全球很多地區，崇越在全球也都有佈點，隨著客戶全球化的擴廠，在美國、日本、新加坡也都有設立據點，像台積電在美國和日本設廠，崇越就一樣會跟著客戶在該地區開立據點做為平台，來幫助像台灣這些供應鏈出貨到美國，崇越擅長建立這樣的生意模式，全球化擴廠的生意依然未來可以繼續賺到
隨著AI應用越來越普及化，從去年在企業端開始展開，到今年已經在edge端看到很多應用進來了，我們從需求端的科技七巨頭的資本資出，到最前端的半導體設備出貨金額，都依然是維持在很強勁的年增，而建廠多出口設備多代表的是甚麼，全球半導體的產能將持續的提升，產能越高就會用到更多的材料，而崇越就是做提供這些材料銷售的生意，這也是在整個產業鏈中，獲利相對穩健的區塊，崇越過去營收每年以超過20%的速度成長，持續到今年前四個月，可以看到年增率都一樣以超過20%的速度維持，雖然股價受到關稅等等因素下跌，但是我們目光如果放在基本面上，那持股就會比較安心抱得住了，就像巴菲特的老師葛拉漢說的，股價短期是個投票機，但長期是體重計，只要有基本面持續的成長作為後盾，拉長時間來看，股價基本上就是跟著獲利在走，不太需要因為短期股票市場因為悲觀情緒表現不好，就跟著變得很緊張，覺得手上的股票怎麼一兩個月都不太會動，有時候情緒對了，漲幅就是集中在短短的幾天之中發生，之前很多的統計數據都是告訴我們，錯過少數的10天20天漲幅，績效幾乎是腰斬了一半，靠著長期存績優股資產配置，敢於投入好公司透過複利效應，每個人都能夠存到一筆非常足夠財務自由的退休金
業務經營
看到崇越的營收比重，半導體材料的比例依然是8成左右，是主要營收來源，不過崇越也持續發展像無塵室工程、廠務機電、廢水處理等等業務，也維持約20%營收占比，隨著半導體業務一樣持續的擴展，EPS也是年年創高，而半導體業務中又可以細分，光阻佔44%、矽晶圓1%、上海崇越22%和其他電子材料，其中動能比較強的光阻季增5%，工程季增11%，這主要是因為先進製程需求很強，加上中國新廠產能開出，在工程案件目前在手訂單還有超過100億，預估2025年也會是有很不錯的年增成長
未來發展
展望崇越未來發展，在AI的應用持續發展越來越強大，巨頭對於資本資出目前還是沒有看到縮手，全球半導體廠的產能擴張的格局沒有改變，隨著新產能的加入，光阻晶圓等等材料的需求會越來越大，尤其是在高階先進製程的用料變多，可以來推進毛利的成長，在工程相關的接案業績也很不錯，包含像是世界新加坡廠、越南光寶三期、神達等等案子，都在展開進行，唯獨中國因為關稅帶來的影響，加速中國晶圓廠導入紅色供應鏈，這部分需求可能會下滑，法人預估全年營收能維持15%成長，EPS預估是21塊左右，以現在的本益比13倍左右，其實算是蠻合理的了，那另外一個風險是，因為崇越很多營收也是收取美元的，所以當台幣每升值一塊，大概就會影響到營收3.3%，如果台幣還在目前28~31這區間震盪，那影響幅度就還好，但如果美元有比較明顯破底走跌，那這一點就是要考量一下變比較保守了，因為獲利會被匯率吃掉很多
配息政策
在配息政策上，崇越連續配息28年了，而且每年都順利填息，很穩定的盈餘分配率在6~7成左右，而且崇越還是一檔非常強的股息成長股，十年前買進一張崇越大概是55塊，配發3.6塊的息，殖利率6.5%，但是如果持續持有10年到今年，每股配發10塊左右，以當時的持有成本計算殖利率是18%，加上一張目前26萬的股票，早就是零成本還可以持續領到成長的股息，十年含息的報酬率是超過600%，這就是長期存股的優勢，比起短期去猜高低點積極操作，慢慢來不一定報酬率會比較差的，股市不是一個更積極就會賺更多錢的地方，真的需要一點耐心
價值區間
在價值評估的部分，崇越長期ROE穩定維持在15%以上，是標準的成長股，所以適合用PER來評估價值區間，APP會以過往五年市場給的本益比估值，去計算目前合理的價值區間，崇越目前已經是回到合理均價的區間了，以我自己對於這類夏普股的策略，通常就是會在合理區間分批的買進，而在昂貴價+破十均的時候逢高調節，我自己維持這樣紀律的操作，加上資產配置，可以很安心的持續存在股票市場，透過好公司幫我們賺錢累積資產增值!
※警語：以上分析是個人投資筆記分享，並非任何投資建議，投資前務必獨立思考、損益自負。
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