輝達(NVDA) 5/28美股盤後公布財報，整體而言市場正面看待，盤後股價上漲+4%

輝達(NVDA) 財報重點摘要：

▶️ Q1營收增長放緩至兩年最低的69%

▶️ 表面的數字普普通通，但若剔除H20和關稅影響，還較預期高3%，毛利率降至61%，但剔除H20影響後仍高於70%。這樣的毛利表現，就算沒有90分也有88分的水準。

▶️ 股價上漲的主因：毛利率指引回升至72%，可能有機會反轉毛利率連續下降的趨勢

【觀察】

H20（對中閹割版晶片）被美國禁輸中國之後，雖然這次財報，在中國區的營收衰退很多，但海外（中國以外）的價格反而更好（可能有黑市因素），拯救了這季的毛利率，也讓市場對於輝達未來的毛利率預期，不再像過去那麼悲觀。

「毛利率的回升」，是本次財報盤後股價上漲的主因。

分析輝達認為毛利率可回春的原因，首先，黑市因素肯定有，但佔比多少不得而知。所謂的黑市，就是中國透過第三國、他國企業去下單採購輝達的晶片，所以儘管美國禁止H20出口至中國，但中國客戶還是拿得到貨，禁令影響可能沒原本想的那麼大。

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