科技巨頭微軟 近期公布的 FY25Q3（截至 2025 年 3 月底）財報，繳出亮眼的成績單，股價大幅上漲，一舉超越蘋果 (Apple)，重回美國市值最高公司的寶座。

一、微軟(MSFT)財報關鍵資訊整理：

1.營收與獲利雙雙告捷

微軟季度營收達到 701 億美元，較前一季成長 0.6%，較去年同期大幅成長 13%，優於市場預期的 684 億美元。獲利表現突出，單季 EPS 高達 3.46 美元，較前一季成長 7.1%，較去年同期更是狂飆 80%，遠高於市場預期的 3.22 美元

2.雲端業務持續強勁，Azure 成長超預期：

作為微軟成長的核心，Microsoft Cloud 業務營收達到 424 億美元，年成長 22%。其中，最重要的 Azure 雲端平台營收年成長 33%，優於市場預期。管理層預計 FY25Q4 的 Azure 營收成長率約可達 34%

3. AI躍進式成長

Azure 的強勁成長，很大一部分要歸功於 AI 服務需求的爆炸性增長。AI 對 Azure 的成長貢獻高達 16 %。本季度 Azure 處理的 tokens 數量達到 100 兆，較去年同期激增 5 倍，反映出生成式 AI 應用的龐大算力需求。為了應對需求，微軟加速 GPU 提前到貨，並新啟用了 10 個國家的資料中心。同時，公司透過優化流程，使單位算力成本年減逾 50%，

這是華爾街本次對微軟股價按讚，很重要的一個原因：AI投資砸錢很容易，但要有效節省算力成本很難，這次微軟做到了。

4. AI 應用帶動生態圈綜效：

Microsoft 365 Copilot 的企業付費客戶數年成長了 3 倍。Copilot Studio 與 SharePoint Agent 推出一季後，已產生 100 萬個自訂代理，季成長高達 130%，且活躍率達 60%。這顯示企業對 AI 輔助工具的需求強烈，並願意為此升級服務。

5. 資本支出：

公司預計 FY2025 資本支出約在 820 億至 850 億美元之間。雖然增速較去年年成長 57% 有所放緩，但仍維持在 50% 的高增長。同時，將提高短折舊伺服器與 ASIC 的佔比，為長期毛利率回升預留空間。

二、技術面觀察：

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